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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
走勢分析：
9日，現貨市場升貼水較上個交易日再度回落，下遊企業買盤以依然薄弱，貨主主動出貨進一步的壓低升水，現貨端仍維持低迷，不過各個品牌之間價差再度收窄，顯示現貨升水出現一定的抗拒。
上期所倉單9日有所回升，主要是1907合約交割臨近，但現貨成交則比較弱，因此，現貨轉向倉單。
9日，現貨進口虧損有所收窄，當日洋山銅溢價持平。
9日， LME庫存整體下降2275噸，主要集中在歐洲倉庫；COMEX庫存繼續回升。
礦方面，智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。江銅與Antofagasta籤訂的2019年度長單TC價格爲 80.8美元/噸，2018年爲82.25美元/噸。
另外，據智利央行，智利6月銅出口額爲26.28億美元，同比下降14%，環比下降15%。
下遊方面，據國際銅業協會，2019年5月，中國銅需求量景氣指數爲96.2 ,較上月上升7.2個點。5月份指數分布於“正常”區間（95.7-104.2），表明中國銅需求量在本月既不偏冷也不偏熱，處於“正常”區間。
綜合情況來看，銅市場繼續在短期現狀低迷與遠期預期之間碰撞，由於1907合約臨近交割，加上6月供應產量恢復，以及季節淡季，銅價格短期承壓，但難以持續。
整體情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。不過，由於廢舊影響不及預期，以及短期大型冶煉企業恢復生產，加上短期需求格局尚未改變，近月合約相對會偏弱一些，並使得絕對銅價格反復。
