7月10日興業期貨銅鋁早評

　　暫無趨勢性機會，滬銅謹慎爲主

　　基本面，礦端擾動近期有所平息，精銅去庫放緩，終端需求方面，汽車現企穩的跡象，然需求頹勢尚未扭轉，當前銅市供需層面缺乏核心驅動，宏觀環境波瀾較多，暫無趨勢性機會，操作上謹慎爲主。

　　上下空間有限，滬鋁暫新單觀望

　　氧化鋁價格回落致成本下移，另外下遊需求不佳致鋁錠去庫速度放緩，疲弱的基本面無法爲滬鋁上漲提供內生動力。但悲觀預期在鋁價中早有體現，短期內繼續下移空間不大。綜合看，鋁價上下兩難，因此建議新單觀望。

　　基本面利空主導，滬鋅前空持有

　　冶煉廠產量增加已兌現，疊加 LME 貼水走擴，鋅錠進口利潤回升將促進其保稅區庫存流入，屆時國內鋅錠供應量將更加充裕，而下遊消費疲弱，鋅錠去庫難度增加。因此建議滬鋅前空繼續持有。

　　情緒面存提振，激進者滬鎳前多持有

　　供應端，印尼地震提振市場情緒，加之全球鎳板庫存維持低位，給予了市場炒作題材，需求端，不鏽鋼廠檢修逐步結束，7 月 300 系不鏽鋼排產增多，雖不鏽鋼庫存依舊高企，但需求邊際有所改善，綜合考慮，激進者激進者前多持有。