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繁·銅中性
投資建議：需求疲軟跌破46000支撐，短期震蕩偏弱
行情分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減2275噸至296025噸。國內現貨升水40-升水100元/噸。現貨市場持貨商換現意願強，但下遊未見大量逢低買盤，貿易商間詢價較爲活躍，但心存意見空間和意願，出手買貨略顯猶豫。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。白宮經濟顧問庫德洛：中美談判代表周二進行了建設性通話。美國6月非農遠超預期，美元拉升。韋丹塔向南非法庭上訴，要求阻止KCM清算案。Codelco 旗下Chuquicamata煉廠全面復產再推遲預計三季度重啓。美國有意對歐盟加徵關稅，包括金屬銅。中國6月制造業PMI 環比持平。中美兩國元首同意重啓兩國經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅。Chuquicamata銅礦工人最終接受Codelco合同方案結束兩周罷工。據SMM調研了解，6月中國精銅產量704900.00噸，同比減少17600.00噸，環比增加71400.00噸。2019年6月，中國電線電纜企業平均開工率89.70%，環比減少2.36%，同比增加6.26%。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
·鋅中性
投資建議：跌破19000支撐，空單繼續持有，下行空間仍較大
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減1575噸至85550噸。現貨升水20元/噸~升水170元/噸。現貨市場下遊訂單不佳採購意願不強，貿易商看跌情緒漸濃，整體成交較昨有所降溫。華爾街著名投資銀行 Jefferies以需求爲由下調銅、鋅預期。澳洲 Port Pirie 鉛鋅治煉廠關停時間延長至7月底。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。氧化鋅市場整體表現相對平穩，化工板塊表現相對較好。終端企業訂單轉差，壓鑄鋅合金市場景氣度下降。中美重啓貿易磋商，美方不再加徵新關稅。豫光鋅業計劃檢修鋅錠生產線。羅平鋅電：全資子公司德榮礦業金坡鉛鋅礦停產。高盛：料鋅價在3/6/12個月後分別達到每噸2500美元/2400美元/2300美元。據SMM調研冶煉廠排產計劃，預計6月較5月產量環比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環比增加4.4%。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
·鉛偏弱
投資建議：環保督察重啓但基本面疲軟，暫時觀望爲
主行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減75噸至63650噸。SMM1#鉛錠15800-15900元/噸，再生精鉛15700-15800元/噸。現貨市場持貨商挺價出貨，鉛價跌至萬六下方，詢價較昨增多，部分蓄企採購意願略有回升，整體成交較昨轉好。第二輪第一批中央生態環境保護督察近日將全面啓動。山東某持證再生鉛煉廠即將開始檢修。污染管控難敵新擴建，再生鉛持證煉廠周度開工率52.5%。河南原生鉛煉廠檢修開始。中美重啓磋商，美方暫停加徵新關稅。羅平鋅電旗下金坡鉛鋅礦復產。雲南加強廢鉛蓄電池污染防治。安徽華鉑再生鉛煉廠預計於7月初結束檢修，二期產線提產。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
·鎳偏弱
投資建議：倫鎳60分鍾出現頂背離，建議多單考慮逢高止盈
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存減636噸至154104噸。SMM1#電解鎳報價99800~102200元/噸。現貨市場持貨商出貨增加，現貨鎳升水回落，但下遊對高鎳價表現依舊謹慎，活躍度有限，整體成交不及昨日。青山宏旺201不鏽鋼7月期貨價下調。華南不鏽鋼廠200系檢修結束。印尼馬魯古海地震暫未對鎳企業造成實質性影響。IG0旗下Nova礦2019財年鎳銅鑽產量均超預定目標。印尼某鎳鐵廠新建投產的4*33000kvaRKEF中的第一條鎳鐵產線已於5月27日出鐵；據本周了解，第二條鎳鐵產線預計於7月18日送電，另兩條線預計要到年底投產，穩定生產後每條產線月產量可達600噸金屬量。印尼某鋼廠一期新建項目15條RKEF鎳鐵產線，目前已投產出鐵的是13條，據本周了解，第14條產線受發電站建設影響，送電計劃推遲，第15條鎳鐵產線在進行設備安裝。該工廠每條鎳鐵產線月均產量在600噸金屬量左右。
