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繁·銅中性
投資建議：美聯儲7月大概率降息，貨幣寬鬆支撐銅價，暫時觀望行情分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格大漲，LME銅庫存減2500噸至293525噸。國內現貨升水40-升水100元/噸。現貨市場升水持穩，詢價積極性有所上升，下遊企業逢低補貨。美聯儲“鴿”聲大作，7月降息板上釘釘。韋丹塔贊比亞KCM銅礦承認已虧損多年。
智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。白宮經濟顧問庫德洛：中美談判代表周二進行了建設性通話。Codelco旗下Chuquicamata煉廠全面復產再推遲預計三季度重啓。
中國6月制造業PMI環比持平。中美兩國元首同意重啓兩國經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅。
Chuquicamata 銅礦工人最終接受Codelco合同方案結束兩周罷工。2019年6月，中國電線電纜企業平均開工率89.70%，環比減少2.36%，同比增加6.26%。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
·鋅較弱
投資建議：降息難改基本面疲弱格局，空單繼續持有，防意外可部分止盈行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格上漲，LME鋅庫存減2750噸至82800噸。現貨升水50元/噸~升水200元/噸。現貨市場市場流通貨源充裕，貿易商不敢做高庫存，下遊採興清淡。祕魯5月銅鋅產量創年內新高，前5月礦業投資同比增長。華爾街著名投資銀行Jefferies以需求爲由下調銅、鋅預期。澳洲 Port Pirie鉛鋅治煉廠關停時間延長至7月底。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。氧化鋅市場整體表現相對平穩，化工板塊表現相對較好。終端企業訂單轉差，壓鑄鋅合金市場景氣度下降。中美重啓貿易磋商，美方不再加徵新關稅。豫光鋅業計劃檢修鋅錠生產線。
羅平鋅電：全資子公司德榮礦業金坡鉛鋅礦停產。高盛：料鋅價在3/6/12個月後分別達到每噸2500美元/2400美元/2300美元。據SMM調研冶煉廠排產計劃，預計6月較5月產量環比增加2.11萬噸至50.13萬噸，同比增加16.56%，環比增加4.4%。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
·鎳偏弱
投資建議：宏觀利好引領鎳價上漲，建議多單隨行情上行上調止盈線行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存減492噸至153612噸。SMM1#電解鎳報價101900~103900元/噸。現貨市場金川鎳升水繼續下調，下遊入市詢價增多，貿易商適當補貨，現貨成交好轉。青山宏旺201不鏽鋼7月期貨價下調。華南不鏽鋼廠200系檢修結束。印尼馬魯古海地震暫未對鎳企業造成實質性影響。IG0旗下Nova礦2019財年鎳銅鑽產量均超預定目標。印尼某鎳鐵廠新建投產的4*33000kvaRKEF中的第一條鎳鐵產線已於5月27日出鐵；據本周了解，第二條鎳鐵產線預計於7月18日送電，另兩條線預計要到年底投產，穩定生產後每條產線月產量可達600噸金屬量。印尼某鋼廠一期新建項目15條RKEF鎳鐵產線，目前已投產出鐵的是13條，據本周了解，第14條產線受發電站建設影響，送電計劃推遲，第15條鎳鐵產線在進行設備安裝。該工廠每條鎳鐵產線月均產量在600噸金屬量左右。
·鉛偏弱
投資建議：環保與需求端開啓博弈局面，短期繼續在16000附近震蕩行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減100噸至63550噸。SMM1#鉛鍵15800-15900元/噸，再生精鉛15700-15800元/噸。
現貨市場貿易商繼續挺價，下遊接貨乏力，市場成交一般。郴州市金貴銀業股份有限公司於7月初復產鉛錠，該公司於4月底開始對鉛鍵生產線進行停產大修，本次大修持續了兩個月，目前檢修已完成，該公司鉛錠年產能12萬噸。第二輪第一批中央生態環境保護督察近日將全面啓動。山東某持證再生鉛煉廠即將開始檢修。污染管控難敵新擴建，再生鉛持證煉廠周度開工率52.5%。河南原生鉛煉廠檢修開始。中美重啓磋商，美方暫停加徵新關稅。羅平鋅電旗下金坡鉛鋅礦復產。
雲南加強廢鉛蓄電池污染防治。安徽華鉑再生鉛煉廠預計於7月初結束檢修，二期產線提產。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
