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繁缺乏核心驅動，滬銅難破震蕩格局
宏觀方面，美國核心 CPI 好於預期，降息預期維持然幅度或有所下降，美元暫難擺脫頹勢，基本面，6 月黃銅棒開工率延續下滑，需求端數據不佳仍然是銅價上方的重要阻力，在無新增驅動的前提下，滬銅新單建議觀望。
宏觀與基本面博弈，滬鋁暫新單觀望
因中美貿易關系改善疊加美聯儲降息預期升溫，有色金屬集體受益。然鋁錠消費疲弱狀態維持致庫存出現近四個月以來的首次累庫，鋁價承壓回落。我們認爲在宏觀與基本面的博弈中，鋁價上下兩難，因此建議滬鋁新單暫觀望。
宏觀情緒回暖不敵基本面疲弱，滬鋅前空繼續持有據
SMM 公布的數據，國內冶煉廠開工率明顯回升，而鍍鋅等下遊初級加工企業開工率均出現回落，供應增加需求疲弱致鋅錠庫存於本周實現累積，基本面疲弱姿態使得宏觀回暖對鋅價的提振作用微弱。料鋅價仍存下行空間，因此我們建議滬鋅前空繼續持有。
LME 低庫存延續，滬鎳維持強勢
美聯儲降息預期維持，美元走勢疲軟，提振鎳價，而基本面 LME 庫存延續下滑，不斷觸底的數據提振了市場多頭信心，再加上印尼鎳礦出口政策收緊、7 月 300 系不鏽鋼產量預期尚可，鎳價預計維持強勢，前多繼續持有。
