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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
走勢分析：
當周走勢：7月8日至7月12日，銅價格整體再度好轉。
現貨市場方面，國內市場現貨升貼水情況整體堅挺，當周下遊企業再度入市採購，現貨市場成交整體一般。
上期所庫存較上周回升4375噸，總量至14.53萬噸，倉單增加7450噸，整體上，從倉單變化情況來看，庫存增加主要是由於交割的臨近。
進口方面，上周，精煉銅現貨進口虧損幅度較小，另外，6月銅以及銅材進口量爲32.6萬噸，爲近幾個月最低，較5月份36萬噸下降3.4萬噸。
上周，LME庫存下降1.48萬噸至28.8萬噸，庫存主要是以歐洲和亞洲爲主，COMEX庫存小幅回升。
銅礦方面，周度銅精礦加工費延續下降，並且TC當周下降1美元/噸，明年上半年長協加工費較低，銅精礦緊張格局延續。此外，6月銅精礦進口量環比大幅下降，加工費對冶煉的影響預期依然存在。
綜合情況來看，廢舊進口方面，從公布的第一批六類進口企業情況來看，進口管理更傾向規範而不是限制，因此，影響降低；銅精礦加工費繼續走低，這對中小冶煉企業影響延續，預期將會對產量構成影響；而需求方面，從領先指標來看，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求是存在一定好轉預期。整體上，銅微觀供需層面的預期展望是好轉的，加上貿易戰氛圍緩和，銅價格築底。另外，6月產量增加以及需求的低迷，使得此前銅價再度承受住了考驗，底部構築更爲牢靠，雖然不排除未來價格繼續反復可能，但銅價格越來越強的走勢格局或不發生變化。
