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繁◆銅中性
投資建議：關注上半年經濟數據，暫時觀望
行情分析及熱點評論：上周五LME銅價格上漲，LME銅庫存減1800噸至288200噸。國內現貨升水60-升水120元/噸。現貨市場下遊按需接貨，市場成交一般。中國1-6月銅礦砂及其精礦進口量1，055.1萬噸，較去年同期的954.8萬噸增加10.5%。中國1-6月未鍛軋銅及銅材進口量爲227.2萬噸，較去年同期的259.5萬噸減少12.5%，6月銅材企業平均開工率爲75.94%，環比下滑5.05個百分點，同比大幅下滑6.46個百分點。6月銅管企業開工率跌勢未止。商務部：中美雙方經貿團隊將重啓經貿磋商。祕魯居民罷工抗議Tia Maria銅礦。2019年6月，中國銅材平均開工率75.94%，環比減少5.05%，同比減少6.46%2019年6月，中國電解銅冶煉企業平均開工率86.19%，環比增加10.67%，同比減少2.71%，2019年6月，中國電線電纜企業平均開工率89.70%，環比減少2.36%，同比增加6.26%，美聯儲"鴿"聲大作，7月降息板上釘釘。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
◆鋅較弱
投資建議：庫存不增反降，短期空單止盈離場，注意逢高沽空機會行情分析及熱點評論：上周五LME鋅價格上漲，LME鋅庫存減1600噸至79375噸。現貨升水50元/噸-升水200元/噸。現貨市場持貨商出貨意願減淡，接貨商入市詢價爲主，成交一般。7月鍍鋅開工率低位持穩。終端訂單持續轉差，壓鑄鋅合金行業淡季效應顯著。2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%，SMM三地鋅社會庫存較上周五增加4.87萬噸。2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%。澳洲Port Pirie鉛鋅治煉廠關停時間延長至7月底。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，治煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主◆鉛偏弱
投資建議：需求疲軟短期繼續在16000附近震蕩行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛價格上漲，LME鉛庫存增1800噸至65350噸。SMM1#鉛錠16000-16100元/噸，再生精鉛15900-15600元/噸。現貨市場持貨商出貨積極，下遊畏高少採，蓄企擔心近期價格會再度出現大的波動，採購維持剛需，市場成交困難。
2019年6月，中國鉛蓄電池企業平均開工率5939%，同比降低0.04%。下月中國鉛蓄電池企業平均開工率預期爲58.70%。
2019年6月，中國再生鉛企業平均開工率46.36%，同比降低1.95%，下月中國再生鉛企業平均開工率預期爲50.19%。第二輪第一批中央生態環境保護督察近日將全面啓動。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
◆鎳偏弱
投資建議：盤面維持強勢，多單繼續持有，建議隨行情上漲提高止損線行情分析及熱點評論：上周五LME鉛價格上漲，LME鉛庫存減575噸至64775噸。SMM1#鉛錠16000-16100元/噸，再生精鉛15900-15600元/噸。現貨市場持貨商出貨意願較高，下遊需求無起色，貿易商剛需較少，市場成交平平。電池庫存壓力稍降，鉛蓄電池周度開工率微增0.6%。中國電解鉛社會庫存3.78萬噸，環比上周增加0.22萬噸，年初至今增加0.94萬噸，較去年同期增加2.47萬噸。嘉能可控股，新喀裏多尼亞Koniambo鎳廠重新開工。商務部：印度對中國產不鏽鋼卷板發起發傾銷調查。佛山誠德新材料計劃於7月12日至7月22日檢修10天，主要影響200系冷軋。2019年第一季，全球不鏽鋼框鋼產量爲1246.4萬噸，同比減少約2.5%而環比增長約5.4%。上周不鏽鋼挺價後市場出貨相對好轉，7月12日無錫佛山兩地庫存爲47.95萬噸，環比前周減少1.44%，庫存有所消化，但庫存消化的重要原因之一是近期部分鋼廠檢修，到貨量有限，實際需求並不佳。
