7月15日銅冠金源期貨銅周報

　　上周國內外銅價先跌後漲，倫銅價格在前低附近得到支撐出現反彈，國內銅價更是在周中創出近 2 年來新低之後重返高位，短期跌勢企穩，形成低位震蕩格局。刺激銅價反彈的因素主要來自於宏觀方面，周中刺激銅價反彈的直接原因來自於美聯儲的降息預期。美聯儲主席鮑威爾在國會證詞中表態將採取適當措施維持經濟擴張，釋放了年內最強的降息預期；同時中美貿易戰再度傳來利好，中美貿易談判回歸正軌，華爲解禁，美國對國內部分商品降低關稅，周五的社融數據更是超出市場預期，引發了市場風險偏好回升，大宗商品集體上漲，銅也不能例外。盡管宏觀因素利好，刺激銅價在低位回升，但是供需方面未能釋放更多利好。目前正處於國內消費淡季，銅下遊消費銅杆、銅管還是銅板帶箔的開工率無論是環比還是同比都出現了回落，終端需求房產汽車等領域數據也有轉弱跡象。而供應方面，我們也一再重申，國內冶煉集中檢修結束之後，供應壓力逐漸回歸。因此供需面並不十分支持銅價持續回升。綜合來看，目前宏觀利好集中涌現，刺激銅價反彈，短期銅價跌勢暫緩，但是供需面對於銅價支撐有限，短期空頭先行觀望，預計本周銅價在 46000-47500 元/噸之間窄幅震蕩。