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繁1）鋅期貨
期市：滬鋅低位反彈，隔夜 1909 合約盤中一度突破十日均線，日內小幅走弱，周一 1907 合約交割，進入交割量 28375 噸，上期所倉單 40406 噸，能完全滿足交割，1907 合約尾盤一度暴跌 4.58%成交 100 手，後續雖有拉回，但交割結算價 19180較當日現貨下跌 100。截至收盤，1909 合約漲 0.76%至 19220，持倉量繼續維持在二季度以來的底部。LME 市場日內震蕩，從上周三反彈，目前 LME 鋅價已經來到 6月震蕩區間下沿，現貨升水擴大至 10.25
現貨：SMM0#鋅 19230-19330 均價 19280 漲 150；對當月合約升水漲 10 至 90，對下月合約升水漲 10 至 65。上海 0#鋅對 1907 報升水 50-70，天津 0#鋅對 1908 合約升水 90-120 元/噸，廣東 0#鋅對 1908 合約貼 50-30。市場貨源寬裕，升水上行空間有限。
庫存：LME 庫存減少 825 噸至 78550 噸；上期所倉單增加 2043 至 40406 噸.
操作建議：周一交割，現貨市場貨源依舊充裕，隨着交割結束後倉單回流貨源會進一步寬裕打壓升水，1907 交割價低於網價反映參與者看淡後市現貨.LME 鋅價已經反彈至壓力區間且庫存下滑速度放緩，進一步突破有難度。日內公布的宏觀經濟數據符合市場預期，市場交投無明顯變動，而中美之間的貿易關系有趨緊態勢，宏觀情緒偏謹慎。預計本輪技術性反彈接近尾聲，建議前期 1909 多單及時止盈
2）銅期貨
期市：滬銅震蕩收漲，銅精礦 TC 進一步下行，供應端緊張態勢持續，而日內公布的宏觀經濟數據符合預期，需求端暫穩，市場增倉做多熱情高漲，截止收盤，滬銅 1909 合約漲 0.54%至 46910。LME 銅價延續反彈態勢，現貨貼水縮窄至 6.25。
現貨：SMM1#電解銅報 46670-46930 均價 46800 漲 140，對當月合約報升 80-180，均值升 130，較前一交易日漲 40。平水銅報升 80-120，升水銅報升 140-180，溼法銅報升 50-升 90。當月最後交易日，價差表現波幅仍較頻繁，現貨成交尚可，多集中於貿易商之間，升水自低位開始成交，周末未見集中入庫，尤其好銅貨源偏緊，將帶動其他品牌有望回升到原有運行升水 40-100 元/噸的區間庫存：LME 庫存減少 2375 噸至 285825 噸；上期所倉單減少 823 至 65923 噸操作建議：在供應持續收緊而需求暫穩的情況下，基本面短期將爲銅價提供支撐，但考慮到中美之間關系有趨緊態勢，宏觀情緒謹慎，建議選擇對衝策略，多銅空鋅。
