簡
繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：現貨市場貼水擴大，在交割臨近的情況下，或會促進倉單的增加；精煉銅進口處於盈虧平衡附近，或促進精煉銅進口，關注正套機會；銅礦加工費維持平穩，精廢價差合理；整體上若無幹擾，精煉銅供應充足，但江西湖南缺電，關注對供應端的影響。整體銅價格仍然處於偏弱震蕩階段。
走勢分析：
當日走勢： 31日，滬銅整體震蕩。
短期需求依然較爲低迷，現貨維持較大的貼水，但是相對去年同期來看，貼水幅度並不大，因此，1802合約交割前後，雖然維持累積庫存的預期，但是累積量或依然有限。
原料端來看，銅精礦現貨市場繼續維持平穩，原料端供應彈性越發有限，國內冶煉企業原料庫存補充有限，整體限制精煉銅供應的彈性。
廢舊銅方面，第五批廢舊銅七類進口批文下發，整體進口批文量下滑幅度較大，廢舊銅進口預估會受到明顯影響，精廢價差維持在低位。
綜合情況來看，整體銅市場格局未變，原料端的緊張預期限制銅價格的回落，而當前需求雖然低迷，但是由於累積庫存有限，無法應對未來需求可能的好轉，因此，短期依然以震蕩爲主，但整體以關注買入機會爲主。
