7月18日中銀國際期貨銅鋁鋅日評

中銀國際期貨 2019-07-18 16:50

  銅:從消息面看,印尼央行降息25個基點至5.75%,爲近兩年來首次下調基準利率。祕魯 Tia Maria 銅礦當地爆發抗議活動 對道路實施封鎖。進口 TC 持續下滑,硫酸價格高位回落。從下遊消費看,據 SMM 調研數據顯示,6月中國電線電纜企業平均開工率89.70%,環比減少2.36%,同比增加6.26%。6月份銅板帶箔企業開工率爲69.32%,同比下滑8.22個百分點,環比下降1.85個百分點。

  6月份銅管企業開工率爲86.38%,環比下滑4.55%,同比繼續下滑9.22%。從原料供應看,CSPT 小組敲定三季度的 TC 地板價爲55美元/噸,較二季度下降了18美元。6月我國精煉銅產量同比增11.8%。中國6月未鍛軋銅及銅材進口量爲32.6萬噸,環比下滑9.7%,同比降下滑-27.56%。1-6月未鍛軋銅及銅材進口量爲227.2萬噸,較去年同期的259.5萬噸減少12.5%。宏觀風險減弱,國內加大財政和貨幣政策力度,遠期經濟預期平穩。建議短多交易爲主,關注後續消費能否有效回升的數據指引。

  鋁:消息面看,美國鋁業表示,2019年全球鋁需求增速預估將介於1.25%-2.25%之間,低於此前預期的2%-3%,今年全球鋁市供應缺口或約爲100-140萬噸。中國6月氧化鋁產量同比增加5.4%,至641萬噸,創下2017年5月以來最高。

  消費淡季來臨,氧化鋁價格持續小幅回落,冶煉利潤改善,鋁社會庫存小幅回升。從原料供應看, 6月全國電解鋁產量297.3萬噸,同比增長1.3%;1-6月累計產量1741.3萬噸,同比增長2.2%。從下遊消費看,中國5月未鍛軋鋁及鋁材出口量爲53.6萬噸,出口量環比4月增長7.63%,比去年同期增長10.52%。

  總體而言,電解鋁限產,鋁遠期供應受限。短期氧化鋁價格高位回落,鋁成本下跌。消費淡季,建議短多交易爲主,等待基本面進一步轉好的信號。

  鋅:從消息面看,金屬和礦業公司 Nyrstar 周二表示,其澳大利亞的PortPirie 鉛鋅冶煉廠重啓時間推遲至7月底,此前已推遲一次至本月第二周。

  韋丹塔董事長表示,公司計劃在三年內資本支出5500億盧比,其中2500億盧比用於發展鋅業務。中國6月鋅產量同比增加10.3%至513,000噸,爲2018年11月以來最高。5月我國進口鋅精礦26.44萬噸,同比增0.96萬噸,環比增47.51%。

  近期,鋅精礦加工費小幅下調,2019年的鋅精礦年度長協加工費爲245美元/幹噸,以2700美元/噸的直接現金價格作爲分水嶺。供需端: 1-5月累計進口鋅精礦爲123.6萬噸,同比-6.23%。從下遊消費看:中國汽車工業協會(以下簡稱中汽協)公布的數據顯示,2019年6月,我國汽車銷量205.6萬輛,同比下降9.6%。今年上半年,我國汽車累計銷量1232.3萬輛,同比下降12.4%。鋅精礦加工費處於高位, LME 鋅現貨升水下跌,建議短線交易爲主,關注全球 LME庫存回升的時點。


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