7月22日金源期貨銅周報

　　上周國內外銅價出現較大漲幅，價格自低位開始回升，特別是周五滬銅漲幅超過千元，創出了兩個多月來的新高。銅價能否低位持穩反彈的主要原因仍然在於宏觀因素和市場情緒。自美聯儲釋放年內最強降息預期之後，銅價跌勢就出現停滯，開始逐漸企穩。此後，國內公布上半年經濟數據，6 月數據亮眼，再次推高銅價。上周資金開始逐漸關注有色板塊，在鎳價漲勢如虹帶領之下，銅價吸引資金關注，周五也出現了千點漲幅。但是目前銅價上漲是否已經不再是反彈，而是反轉？對此，我們觀點仍然較爲謹慎。從目前的基本面供需來看，依然未能看到太多支撐因素，銅價的上行空間有限。供應方面，盡管銅礦緊張依舊，冶煉加工費用繼續下滑，但是國內冶煉集中檢修結束之後，供應壓力逐漸回歸。需求方面，目前正處銅市的需求淡季，銅下遊消費銅杆、銅管還是銅板帶箔的開工率無論是環比還是同比都出現了回落，終端需求房產汽車等領域數據也有轉弱跡象。

　　綜合來看，銅價上漲勢頭超出此前預期，下跌走勢已經暫時被破壞了，短期仍將處於上漲走勢之中，建議在此之前要保持謹慎，不宜追漲，以及逆勢做空。短期空頭先行觀望，預計本周銅價在 47000-48800 元/噸之間窄幅震蕩。