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繁短期基本面偏弱，銅鋁持續回落
銅
行業要聞：
1. 【5月份中國精煉銅進口量環比下滑20.2%】中國海關總署數據顯示，2019年5月份中國精煉銅進口量爲208,468噸，環比下滑20.2%，同比下降30.3%。5月份，中國從智利、澳大利亞、日本和祕魯分別進口59,680噸、20,686噸、8,628噸和12,709噸精煉銅，環比分別下降34.6%、上漲22.3%、下降49.6%和上漲18.1倍。
2. 【英美資源將投資30億美元提高Los Bronces銅礦產量】英美資源集團(Anglo American)上周五表示，該公司或將批準一項價值30億美元的投資，以提高旗下智利Los Bronces銅礦的生產，該銅礦去年銅精礦產量爲369,500噸。據悉，投資後的綜合項目將在現有的露天銅礦的基礎上再開發兩個新礦區，並在安第斯山脈的高處開發一個新的地下礦區。英美資源還表示力求此項目不會對當地的環境、道路、用水量等造成影響。
小結：滬銅昨日日內震蕩，夜盤回落，主力合約收於47300。基本面上行動力的不足表現得愈發明顯，銅價重心繼續下移。滬銅基本面短期偏弱，但外部環境近期有改善的趨勢，宏觀情緒並不悲觀，且中線在銅精礦供給緊張加之消費改善的預期下，銅的基本面有轉強預期。上周銅價在宏觀利好下大幅拉漲，情緒褪去後價格回落，回落空間可能有限，而在短期基本面偏弱的壓力下，價格上行動力同樣不足，多空因素交織下銅上下兩難。單邊操作建議暫時觀望，前期推薦的短線做空看漲期權以及長線多單繼續持有。
鋁
行業要聞：
1. 【IAI：全球6月原鋁產量爲214萬噸】國際鋁業協會(IAI)7月22日公布的數據顯示，全球（不包括中國）6月份原鋁產量爲214萬噸，較5月份下降61000噸，較去年同期增加6000噸。(IAI)2. 【山西省加入鋼鐵、焦化、有色等重點行業錯峯生產】從山西省政府獲悉，日前山西省開始實施《山西省打贏藍天保衛戰2019年行動計劃》，將採取積極措施應對重污染天氣，秋冬季重點行業工業企業差異化錯峯生產敲定實施細節。10月1日起，未按要求完成年度治理改造任務的企業(包括無組織排放治理)，予以停產治理。鋼鐵、建材、焦化、鑄造、有色、化工等高排放行業，達到相應行業大氣污染物排放限值且完成無組織排放治理要求的企業，採暖期實施差別化錯峯生產。屬於《產業結構調整指導目錄》限制類的生產設施，限產40%；屬於產業政策鼓勵類的企業，限產20%。省政府要求，7月底前，各市完成錯峯生產方案的制定。
小結：昨日滬鋁日內夜盤震蕩回落，主力合約收於13825。鋁價上周的擡升主要受到情緒帶動，由於基本面偏弱，情緒散去後價格開啓回落。當前氧化鋁價格繼續回落，國內均價回落至2550附近，由於氧化鋁供給充裕，礦石價格低位，基本面整體弱勢，在行業無減產的背景下價格難有反彈。氧化鋁價格的下行使得電解鋁行業利潤持續修復，對於新投產有激勵作用。而電解鋁下遊消費平平，鋁錠庫存上周繼續小幅上行，出庫量回落，消費淡季下累庫周期開啓。電解鋁基本面整體偏弱，宏觀利好帶來的提振有限，操作上建議維持空頭思路，我們建議於13900之上逢高沽空，空單可繼續持有。
