簡
繁鋁
資訊
國家海關總署周二發布的數據顯示，中國6月廢金屬進口量較前月增加5.3%，至40萬噸，爲去年12月以來單月最高水平。 觀點現貨端，華東地區，因鋁價連跌三日，持貨商出貨意願收斂，而中間商低價位補貨積極，接貨者多於出貨者，貿易商間整體交投活躍，後期鋁重心繼續上浮，但此時交易活躍度散盡，實際市場報價並未大幅上漲。下遊因前兩日已有部分備貨，今日按需走貨爲主，並未大量採購。華東今日整體成交較好。
華南地區，今日持貨商挺價意願明顯，中間商接貨亦較爲活躍；當地下遊加工企業買興提升，採購力度高於華東下遊企業。整體來看今日廣東地區鋁錠現貨成交較好。(SMM)鮑裏斯約翰遜當選保守黨領袖出任英國新首相，受此影響市場普遍認爲英國無協議脫歐風險大幅上升，英鎊承壓走弱，美元延續反彈，隔夜金屬整體承壓。同時鋁價連跌三日後現貨交投略有轉暖，周內技術支撐逐步顯現。基本面暫無明顯變化，下遊需求不佳，消費放緩7月淡季特徵明顯，鋁錠庫存止跌回升。受宏觀利好提振外盤鋁價提振顯著，持續持有內外正套，內盤13750-14000區間操作爲主。策略持續持有內外正套，內盤13750-14000區間操作爲主。
銅
資訊
據海關總署周二發布數據顯示，中國6月廢銅進口量爲17萬噸，與5月基本持平，但同比下降15.8%。
據SMM調研數據顯示，6月廢銅制杆企業開工率爲47.80%，環比減少6.64%，同比減少18.53%，對精銅消費給予了一定的支撐，但後續具體的供需情況還要根據第四季度廢銅批文的發放情況來判斷。 觀點現貨方面，期盤下跌持貨商企圖擡高升水報價，貿易商仍有收貨意願，但報價毫無吸引力；今日下遊詢價增多，有逢低入市意願。盤面在承壓，但尚未到下遊的理想價格區間，下遊雖有買盤但大多顯謹慎，貿易商持續伴有收貨意願，今日未見貼水報價，供需拉鋸之下，升水要持續回升困難。(SMM)特朗普與國會就美國預算與債務上限達成協議刺激美元反彈，有色市場震蕩偏弱運行。國內方面，短期無進一步消息刺激，市場關注點轉向7月底高層會議爲接下來經濟的定調。基本面，下遊近期逢低點價交投有所回暖，短期銅礦現貨TC維持低位，疊加廢銅供應呈現收緊均在一定程度上支撐銅價，基本面有一定利多因素，短期對銅價不宜過分悲觀。建議繼續持有賣出虛值看跌期權合約。策略建議繼續持有賣出虛值看跌期權合約。
鋅
觀點
今日滬鋅收跌0.13%；上期所倉單鋅增加130噸至39065噸，LME鋅庫存減1025噸至76775噸。
期鋅持穩運行，市場報價亦持穩昨日報於升水70-80元/噸左右，多出少接供應維持相對充裕狀態，但以貿易商間交易爲主，對接下遊品牌成交延續弱勢，淡季影響下訂單較差，下遊詢價採購意願均顯著降溫，總體成交較昨日差距不大。
宏觀面，美元指數守在一個月高位附近，市場預計歐洲央行將調整前瞻性指引，爲9月降息奠定基礎，短線美元偏向多頭。全球多家中央銀行宣布降息，市場對於全球貨幣寬鬆的預期在上周無論是對滬鋅還是倫鋅都形成了一定的提振。中央第二輪環保督察組開始進駐，或造成階段性供給緊張，支撐有色金屬價格。消息面關注下周美聯儲加息對市場影響。
基本面，倫鋅庫存持續低位，當前TC歷史高位情況下（截至7月12日，精煉鋅冶煉廠利潤爲3185.2元/噸，明顯高於去年同期水平的570.2元/噸。），宏觀情緒消散下滬鋅回歸自身基本面運行，6月鋅產量同比增加10.3%至513,000噸，下半年冶煉廠產能逐步釋放，供給對價格支撐有限。國內社會庫存增加下，消費淡季跡象顯著，總體鍍鋅消費並無亮點開工率加速進入年中低位，同環比均錄得負增長。 策略倫鋅偏弱運行，缺乏基本面消息指引趨勢不明顯，短期以震蕩走勢爲主。建議滬鋅主力18800-19500間高拋低吸或尋找高位拋空，可留1至200點止損。
