簡
繁鋁
觀點
現貨端，華東地區，今日鋁價大漲，某大戶收貨量減少，持貨商手中當月 票貨有限，出貨不多有所挺價，中間商因存在補貨及發 票需求仍表現明顯接貨意願，市場因貿易商交易帶動交投表現活躍，現貨價格堅挺。下遊畏高，基本以按需走貨爲主，表現平靜。華東今日整體成交較好。
華南地區，因長單交單日期臨近，市場當月票鋁錠較爲緊俏，持貨商挺價意願較強，接貨者明顯增多。粵滬價差維持在平水附近。當地下遊加工企業亦有補庫現象，整體來看今日華南鋁定現貨市場氛圍活躍，以貿易商交投爲主。(SMM)社會鋁錠庫存的意外減少超出此前對下遊消費轉弱的預期，多頭信心大振，滬鋁亦隨之錄得大陽。同時鋁價連跌三日後現貨交投略有轉暖，周內技術支撐逐步顯現。受宏觀利好提振外盤鋁價提振顯著，持續持有內外正套，內盤13750-14000區間操作爲主。策略持續持有內外正套，內盤13750-14000區間操作爲主。
銅
觀點
現貨方面，貿易商買興意在平水附近，若有低價貨源仍能吸引貿易商買盤；下遊企業維持剛需。今日長單交易基本接近尾聲，最後一天盤面又無大幅波動，現貨價格基本持平，今日整個市場交投一般，成交仍在僵持拉鋸中。(SMM)美元高位維穩，銅價弱穩。歐美交易時段貿易端利好消息提振倫銅率先再度走強。國內方面，短期無進一步消息刺激，市場關注點轉向7月底高層會議爲接下來經濟的定調。基本面，下遊近期逢低點價交投有所回暖，短期銅礦現貨TC維持低位，疊加廢銅供應呈現收緊均在一定程度上支撐銅價，基本面有一定利多因素，短期對銅價不宜過分悲觀。建議繼續持有賣出虛值看跌期權合約。策略建議繼續持有賣出虛值看跌期權合約。
鋅
觀點
今日滬鋅收跌0.05%；上期所倉單鋅減少224噸至38841噸，LME鋅庫存減550噸至76225噸。
由於臨近月底，市場接貨意願較差，加上下遊需求清淡，現貨升水從少量報80下探至主流升70左右，下月票報價逐步增多。成交主要集中在70附近，亦有少量60成交。市場總體成交由貿易商貢獻，下遊採買較弱。
宏觀面，中美雙方將於7月30日至31日在上海進行中美第12輪經貿磋商。美元指數守住一個半月的高位附近，市場等待晚間歐洲央行利率決議，美國的耐用品訂單數據也需要予以留意，目前市場預期偏向利好美元。中央第二輪環保督察組開始進駐，或造成階段性供給緊張，支撐有色金屬價格。消息面關注下周美聯儲加息對市場影響。
基本面，倫鋅庫存持續低位，當前TC歷史高位情況下（截至7月12日，精煉鋅冶煉廠利潤爲3185.2元/噸，明顯高於去年同期水平的570.2元/噸。），宏觀情緒消散下滬鋅回歸自身基本面運行，6月鋅產量同比增加10.3%至513,000噸，下半年冶煉廠產能逐步釋放，供給對價格支撐有限。國內社會庫存增加下，消費淡季跡象顯著，總體鍍鋅消費並無亮點開工率加速進入年中低位，同環比均錄得負增長。 策略日內資金移倉遠月，多以空頭爲主，顯示市場看跌情緒或較強。建議滬鋅主力18800-19500間高拋低吸或尋找高位拋空，可留1至200點止損。
鎳
資訊
2019年1-6月份中國累計進口紅土鎳礦2868萬溼噸，同比增15%。其中，進口中高鎳礦2155萬溼噸，同比增10%；進口低鎳礦632萬溼噸，同比增48%。 觀點本周鎳價從高位連續回調，今日滬鎳價格在午後大幅跳水，收盤跌逾1.7%。
宏觀面，美國公布7月份制造業PMI不及預期，7月美國制造業PMI初值50，預期51，前值50.6，創2009年9月來新低。市場預計美國三季度經濟增速放緩，美元指數回落。
現貨方面，俄鎳較滬鎳1908報貼水300-貼200元/噸左右，金川鎳較滬鎳1908合約普遍報升水1500-1700元/噸，較昨天基本持平。但近兩天基本以貼水350-貼水300成交相對活躍。
基本面，菲律賓地區雨季結束，鎳礦出口量恢復，從鎳礦庫存來看，3、4、5月國內港口鎳礦庫存持續增加，但印尼地區可能再次禁礦的消息令市場擔憂後期鎳礦供給。鎳鐵方面，近期鎳鐵投產產能有所放緩，內蒙古奈曼經安鎳鐵新增產能可能延後到四季度，鎳鐵供給處於緊平衡狀態，鎳鐵價格高位持穩。下遊不鏽鋼受到鎳價快速上漲的帶動，不鏽鋼價格大幅反彈，鋼企利潤有所好轉，但庫存依舊偏高，預計後期上漲動力不足。
整體來說，印尼計劃再度禁止原礦出口的消息對市場產生較大刺激，但從長期來看影響不大，疊加在消費淡季市場需求仍面臨較大壓力，預計後期鎳價上漲動力不足，建議在高位適當布局空單。 策略建議在高位適當布局空單。
