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繁銅品種：報告關鍵邏輯
1. 需求邏輯展望：
從中長期的情況來看，由於全球銅需求存在一定的增長點，因此，未來5年，全球銅需求預期是以2%左右的溫和幅度增加。
從當前展望來看，電網領域電源投資和電網投資的增速差已經出現，按照經驗評估，下半年來自電網領域的訂單或將增多，需求存在一定可以期待之處。
2. 供應邏輯展望：
中長期供應來看，智利和祕魯未來產能增加並不是特別多，未來十年智利銅供應增加也僅僅在110萬噸左右，而祕魯2021年之前的供應增量也僅在65萬噸左右。另外，智利和祕魯礦業政策不斷搖擺，以及智利國家銅業礦山老舊需要較多投資，因此，需要較大的利潤支撐，中長期供應將較大的支撐銅價格。
從近期情況來看，由於銅精礦供應彈性比較小，礦緊張的局面已經開始凸顯，這將制約精煉銅的整體產量供給。另外，由於新增項目進展緩慢，未來1-2年銅精礦緊張格局可以延續，因此，下半年銅精礦維持偏緊格局不變。
3. 供需邏輯結果：
長周期的展望來看，未來10年銅供應增量平均依然有限，而需求長周期展望依然溫和增長，因此，長周期銅價格依然看好。
由於銅礦供應彈性有限，限制銅整體供應，另外，需求方面短期延續偏弱格局，但部分領域存在預期，因此，整體銅價格謹慎看多。
銅品種：2019年8月策略
1. 2019年8月大方向：謹慎偏多
2. 2019年8月建議：逢低買入
銅品種：2019年8月策略風險
1. 需求預期未能兌現
2. 銅原料端供應增加
