簡
繁銅
7月30日上海電解銅現貨對當月合約報升水10~升水60元/噸，平水銅成交價格47260元/噸~47350元/噸，上期所銅增加554噸至62995噸，LME銅庫存減1175噸至292950噸。。截止上周末SMM幹淨礦現貨TC報53-57美元/噸，較上周五重心回落1.00美元/噸。國際銅業研究組織：2019年4月全球精煉銅市場短缺9.6萬噸，3月缺口爲4.2萬噸，今年前四個月全球精煉銅市場短缺15.50萬噸，去年同期爲短缺6.40萬噸。中國大型銅冶煉廠周四調降2019年第三季度加工精煉費(TC/RC)底價至每噸55美元，較上季度下滑24.7%，加工精煉費用走低表明銅精礦市場供應收緊。中國6月廢銅進口量爲17萬噸，同比下降15.8%。南方銅業Q2銅產量256,352金屬噸，同比增長16.5%；智利Antofagasta第二季度銅產量跳增22%。邏輯：雖銅礦供給偏緊但需求不佳，銅價上下兩難。策略：觀望。
鋅
淡季基本面消費持續較弱，宏觀美聯儲利率決議即將發布，市場表現較爲活躍，昨日期鋅刷新近期高點主力合約達19785，隔夜ZN1909小幅回落收19535元/噸，跌幅0.79%。全球宏觀經濟增長壓力較大，鋅價承壓整體偏弱。基本面，精礦高加工費刺激下，預期煉廠積極展開生產7月國內精鋅產量繼續雙比增加。消費淡季，受高溫施工降速及汽車國標轉換周期等影響，7月精鋅消費持續疲軟，據了解鍍鋅及合金消費明顯減弱。全球及國內精鋅庫存持續性小幅降庫，對鋅價產生一定支撐。
邏輯：宏觀美聯儲降息雖基本確定，但仍牽動投資情緒。基本面高TC刺激下，預期7月精鋅產量仍雙仍增加；消費淡季，高溫施工降速及汽車國標轉換周期產銷受挫，精鋅消費環比稍有下滑，合金及鍍鋅訂單明顯下降。預期7月整體精鋅消費同比或持平，鋅價持續下行空間不大。中長期整體期鋅偏弱。
策略：回調短多繼續開倉；跨市反套持有；跨期正套配置；買鋅拋銅配置建倉
鋁
30日長江13900漲30升20，南儲13900漲30；隔夜滬鋁震蕩，LME鋁下跌；滬鋁主力1909報13915漲5，LME鋁收盤報1803.5跌11，美聯儲議息會議前夕，市場表現謹慎。宏觀方面，中央政治局定調，不將房地產作爲短期刺激手段；中美中美在上海進行第十二輪貿易談判，本輪談判中美已開展農產品貿易和部分商品解除關稅等釋放善意的舉措，市場風險情緒或有改善。基本面方面，氧化鋁減產、檢修聲音漸次增加，觸底信號增強；電解鋁利潤修復，但四季度投產進度恐難達預期，中期供需仍有錯配令去庫存仍有預期支撐；29日SMM鋁錠庫存報102.9萬噸，較上周四下降0.6萬噸；6月未鍛軋鋁及鋁材出口50.6萬噸，5月出口爲53.6萬噸,7月出口仍有下降預期。邏輯：鋁市缺乏強勁驅動力，宏觀擾動較大，基本面偏弱，淡季需求表現較差，中期去庫有支撐預期，預計短期價格維持區間震蕩，突破邊際可以關注增倉買入或拋空。
策略：主力13600-14000區間操作。
鉛
即將進入消費旺季，宏觀美聯儲利率決議即將發布，市場表現較爲活躍。鉛價相對高位震蕩，隔夜期鉛小幅回落1909合約收16610元/噸，跌幅1.34%.基本面上，低加工費，原生煉廠利潤稍有好轉，7月檢修陸續結束，開工率仍保持不變，供應相對較爲穩定。進入消費旺季，但終端蓄電池消費仍不見好轉，下遊採購仍較謹慎。整體鉛價持續偏弱運行，但受低庫存及成本價支撐，久震後反彈。邏輯：低加工費，煉廠開工情況沒有較多好轉；消費持續偏弱，供需雙弱持續。期鉛受成本價支撐，宏觀牽引鉛價久震後強勢反彈。
策略：逢回調短多開倉
