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繁銅中性
投資建議：市場靜待美聯儲、中美磋商等會議結果，暫時觀望行情
分析及熱點評論：
隔夜LME銅價格下跌，LME銅庫存減450噸至292500噸。國內現貨升水10-升水60元/噸。現貨市場持貨商表現挺價，下遊維持剛需採購，貿易活躍度延續疲態，成交一般。美國總統特朗普表示希望看到美聯儲大幅降息以及停止量化緊縮。紫金礦業旗下黑龍江銅煉廠8月將投產。河南靈寶金源晨光8月將復產。嘉能可啓用臺灣銅精礦配礦設施。中國6月精煉銅進口同比減少30.8%。統計局：上半年全國規模以上工業企業利潤下降2.4%。第十二輪中美經貿磋商7月30-31日在上海舉行。土耳其降息425點，去年貨幣危機以來首次改變立場。歐洲央行承諾進一步放寬政策，或將考慮檢討通脹目標。美聯儲7月降息25個基點概率爲78.6%。白銀有色20萬噸銅治煉廠7月下旬復產。8月1日起室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管。CSPT三季度銅精礦地板價發布，大幅下降至55美元。智利礦業巨頭Antofagasta 與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
鋅偏弱
投資建議：環保督察影響，短期暫時觀望
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鋅價格小跌，LME鋅庫存減500噸至73175噸。現貨升水30元/噸一升水150元/噸。現貨市場月底市場清淡，成交較弱。環保督查某鋅治煉廠減產，影響8月精煉鋅產量4000噸左右。輪胎及陶瓷板塊表現較弱，氧化鋅市場維持清淡。澳大利亞Port Pine鉛鋅治煉廠關停時間推遲至7月最後一周。2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%。2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%……中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，治煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
鉛偏弱
投資建議：空單繼續持有，關注16500支撐
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鉛大幅下跌，LME鉛庫存增11850噸至67325噸。SMM1#鉛錠16550-16700元/噸，再生精鉛16350-16500元/噸。現貨市場下遊以煉廠貨源爲主，維持按需採購，觀望情緒較濃。韓國鋅業公司鉛冶煉廠進行維護。6月鉛進口量3.967噸，同比下滑68.7%，環比下滑55.9%。7月26日，中國電解鉛社會庫存3.83萬噸，環比上周減少0.12萬噸，年初至今增加0.99萬噸，較去年同期增加2.31萬噸。電動蓄電池消費向好，鉛蓄電池周度開工率上升。岷山有色將復產鉛錠，年產15萬噸。6月統計局鉛精礦產量環比增加17.58%同比減少9.63。WBMS：1-5月全球鉛市場供應缺口爲16.2萬噸，2018年全年缺口爲28萬噸。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：短期震蕩，暫時觀望
行情分析及熱點評論：
隔夜LME鎳價格下跌，LME鎳庫存持平至143988噸。SMM1#電解鎳報價117000~113900元/噸。現貨市場下遊採購依舊謹慎，貿易商逢高採購愈不強，且適逢月末資金緊張，整體成交不及昨日。未來十年原生鎳消費增量將達到71萬噸。
江蘇德龍新增136萬噸產能總產能劍指248萬噸。淡水河谷：Q2鎳產量環減17.9%銷量環增14.3%。6月中國進口鎳礦環比減少18.4%。淡水河谷印尼公司計劃投資50億美元發展鎳項目。Western Areas實現2019財年鎳產銷量目標，鎳精礦產量爲21675噸。上海保稅區鎳庫存18000.00噸，環比上周增加4000.00噸。電池級硫酸鎳報價繼續上漲，暫無成交。
南方某鋼廠本周高鎳鐵成交價格上漲。WBMS：2019年1-5月全球鎳市供應缺口爲5.73萬噸。廣西銀億7月19日順利產出電解鎳，這是1月份停產後今年首次復產，預計7月份電解鎳增量爲600金屬噸，未來每月增量可以達到900-1000金屬噸，最大可佔到目前電解鎳月度供應量的7.4%。
