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繁銅 震蕩
今日凌晨美聯儲如期降息 25 個基點，但美聯儲 FOMC 聲明及鮑威爾講話不及市場預期鴿派。美聯儲 FOMC 聲明認爲未來經濟前景仍然樂觀，降息將令通脹更快向 2%目標水平回升。
鮑威爾表示，目前的降息決定不意味着漫長的降息周期的開始，未來可能會再次降息，但也不排除加息的可能性。在鮑威爾中性講話後，市場對美聯儲 9 月降息預期有所回落，美元走強。盡管美聯儲降息向釋放流動性，且巴西、沙特、阿聯酋、巴林、香港金管局均跟隨美聯儲步伐宣布不同幅度降息，但預計市場或遭遇利多出近，對銅價偏空。另外，昨日中美第十二輪貿易磋商結束，雙方將於 9 月再次展開談判，市場對此反應較爲平淡。
回到銅市，目前銅精礦短缺但精銅供應充足，銅價仍主要受到宏觀因素影響，預計今日偏弱震蕩。
鋅 跌
夜盤時段美聯儲降息 25bp 落地，市場認爲當前的措辭很鷹派，帶來美元走強，有色普跌，目前看開盤會傳導至國內市場。疊加昨日的中美談判的消息可能不及預期，市場預計今日表現將偏悲觀。
技術圖形上，目前處於持續被 60 日均線壓制後瀕臨突破的形態，我們認爲隨着降息的衝量的釋放，本周鋅市場下方空間大概就在 19150 元/噸的位置，雖然今日情緒確認悲觀，但若國內出現政策對衝，整體可能還有望走強
需要關注的機會：第一是，如果鋅在短時間內快速拉升到 20500 元/噸以上的位置，就要注意到空頭將有足夠的高度差，或者新增的長線賣保點已經到位。第二是，當前的鋅鉛價差處於很低的位置，一旦鉛出現一定的走弱，多鋅空鉛的套利模型就要跟上。至於是否進行裸多的鋅頭寸，預計主要跟着銅的配置來走。
建議日內擇機做空，空間相對有限，推薦極短線日內交易。
鉛 跌
鉛市場和鋅市場最大的區別在於，產業政策方面還是比較偏負面，但由於品種盤子比較小，內盤控盤的情況比較好，表現出一定的抗漲抗跌的屬性。最近的漲勢很大程度上是在炒作高麗亞鉛的檢修，外盤炒的比較厲害，但是我們並沒有推薦過做多鉛，主要源自我們並不認爲當前市場的鉛會緊張，尤其是歐洲市場在中國、印尼等國禁止洋垃圾入關後，鉛的處理能力會明顯跟不上步伐，這種情況下炒作鉛的庫存過低可能風險更大。
單純從基本面上，可能我們這一年的觀點都沒有過改變，就是鉛面臨着比較重的負面政策的效應，隨着中國鉛消費開始下滑，鉛價沒有理由持續維持高位，緩速下降是主旋律，主要擾動項不在於減產檢修，而在於環保的力度，尤其是廢舊電瓶的行業回收集中速度。
技術圖形上，在由外及內維持一兩周的加速上行之後，上周鉛市場的動能瀕臨拐點，上破 17000 元/噸無望，在偏負面的情緒下，可能會回踩 16300 元/噸的位置。
需要關注的機會：鉛鋅跨品種套利，一旦出現低於 2500 元/噸的機會，果斷多鋅空鉛做大價差。另外注意 16500 元/噸以上的位置可能都是長線賣保的合理點位，當然 7 月底-8月初應該還有更高的機會，目前看這輪的最大上方空間可能在 17300 元/噸上下。
建議日內擇機做空，關注國內有無政策對衝。
錫 震蕩
滬錫價方面，夜盤先抑後揚，多頭加倉拉動錫價收於 134550 元，小漲 450 元/0.35%，並且有繼續震蕩偏強的趨勢。昨日滬錫合約表現偏弱，滬錫主力月 1909 合約低位震蕩，開盤價 134300 元/噸，盤中最高 134930 元/噸，最低 133530 元/噸，空頭加倉使得收盤報133840 元/噸，跌 480 元，跌幅 0.36%；主力月 1909 合約成交增加 3014 手至 19030 手，持倉量增加 334 手至 25216 手。倫錫最新價報 17310 美元，跌 20 美元/-0.12%。現貨市場，長江有色網 1#錫價報 134000-136000 元/噸，均價 135000 元/噸，跌 500 元。整體而言，昨日國內現貨錫價下跌，持貨商正常出貨，部分下遊逢低接貨情緒回暖，錫市終端消費稍好，市場成交好於昨日。昨日滬錫依然未能有效突破整理區間，預計滬錫下方支撐 133500 元/噸附近，上方阻力位於 135000 元/噸附近。
作爲電子產業鏈需求最大的兩個經濟體，中美貿易談判昨天在上海進行，然暫時並未釋放實質性進展消息。日本方面堅持對韓國貿易制裁的主張不變，仍計劃將韓國移出受信任的出口目的地名單，即便是美國居中調停。美聯儲降息 25BP，整體行動沒有超出市場預期，對錫價影響不大。因此，在無利好消息情況下，維持對滬錫的悲觀預期，預計滬錫今日會延續夜盤趨勢震蕩偏強，但是不會有太大的漲幅。若日韓兩國貿易談判出現實質性進展，則將有利於滬錫的走勢。
鎳 漲
鎳價上漲，貿易談判暫未有過多信息，美聯儲首次降息兌現預期，但聲明依然偏鷹派，鎳價借力宏觀節點偏強震蕩，近期 LME 鎳價持續守於 14000 美元上方技術走勢偏強，而鎳板國外庫存仍在下滑，現貨貼水顯著收窄，外盤仍顯堅挺，但因利好程度實質一般，持續性可能有限。進口窗口關閉，內盤也繼續挺升貼水。國內實際的鎳現貨需求一般，日內波動短線明顯，現貨跟隨有限。不鏽鋼端價格波動，淡季效應顯著需求一般。美元回升偏強，近期貿易問題受到關注，市場情緒偏暖程度料弱化。階段來看，倫鎳 14000 美元這一線防御力度暫時較強，滬鎳 1910 暫宜短線操作，在 109000-115000 之間反復波動，上沿位置附近看新近利多情況是否有跟進，否則仍易發生衝高回落風險。
鋁 跌
昨日滬鋁主力合約 AL1909 低開低走，全天震蕩偏弱。隔夜美元指數高位震蕩，原油價格有所走強，倫鋁走勢小幅反彈。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 10 元，現貨平均升水維持在 5 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力空頭增倉較多，隔夜美聯儲如約降息但聲明偏鷹派，建議少量逢高試空。
