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繁當前美聯儲錨定的通脹指標核心 PCE 指數低於其標準 2%，給美聯儲降息留出空間，而美國經濟消費和就業表現尚良好，投資和制造業稍弱，鮑威爾表示此次降息 25 個基點只是政策中段調整，並不必然是寬鬆周期的開始，並在 8 月 1 日提前兩個月結束縮表。美元指數持續上衝，站上 2017 年 5 月以來高位，今日已逼近 99。隔夜，美國股市大跌，黃金下跌，銅價繼續走低，早間倫銅更是跳空低開 20 美元/噸左右，探低 5893.5，隨後收回 5900上方。筆者更傾向於認爲這只是短期情緒面上的打壓，利率下調，貨幣寬鬆是有利於上擡商品價格的，也給我國利率中樞下移留出了空間。今日早間我國 7 月財新制造業 PMI 也是邊際企穩回升的，同官方制造業 PMI 表現一致，晚間關注美國 ISM 制造業指數，等待情緒面企穩，近期多重不確定因素已基本落地，逢低可多銅。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，不過暫時看不到冶煉廠停產減產。如果 TC 繼續下降到煉廠停產所帶來的損失大於繼續運行產能的虧損，看到實際減產的話，TC 才能給銅價以支撐；不過當前情況下，今年的新投產能是否能順利如期投產是個問題。需求方面，有色網近期公布的 7 月銅終端 PMI 不出意外仍位於榮枯線下，預計 8 月環比將進一步下滑。從銅加工企業開工率來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端來看，乘聯會數據 7月份汽車銷售再度掉頭向下，前 4 周累計零售銷售同比下降 16%，預計真正回暖應該在 8 月之後；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅較 1-5 月略有擴大至 19.25%。需求方面暫時難言好轉，7 月政治局會議重申將不把房地產作爲短期刺激經濟的手段，強調要深挖國內需求潛力，有效啓動農村市場；且在投資端，要穩定制造業投資，並不足基礎設施投資短板，繼續觀察 9 月傳統消費旺季能否迎來銅消費企穩回升。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 24.25 美元/噸，進口虧損 200 元/噸左右；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 30~升水 90 元/噸，平水銅成交價格 46600 元/噸~46640 元/噸，升水銅成交價格 46640 元/噸~46680 元/噸。期銅繼續下跌，持貨商表現挺價，下遊逢低買盤增多，貿易商活躍度明顯提升，整體交易有大幅改善。
