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繁隔夜，美國 7 月 ISM 制造業指數錄得 2016 年 8 月以來最低水平，美元指數略有回落，有色金屬反彈。隨後晚間 1 點半左右，特朗普推特表示，從 9月 1 日起對剩餘 3000 億美元中國商品加徵 10%關稅，離岸人民幣大幅貶值，衝高 6.97，美元指數大跌，原油閃崩，倫銅閃崩，黃金漲近 2%。今日早間倫銅跳空低開 50 美元/噸，已瀕臨前期低位，滬銅開盤探低 46210 元/噸，日間收復部分失地。晚間關注美國非農就業人數，近期情緒面不穩，建議觀望爲主，企穩後，仍是低吸機會。
基本面來看，沒什麼太大的變化。當前中期矛盾仍是礦端的緊缺，不過暫時看不到冶煉廠停產減產。如果 TC 繼續下降到煉廠停產所帶來的損失大於繼續運行產能的虧損，看到實際減產的話，TC 才能給銅價以支撐；不過當前情況下，今年的新投產能是否能順利如期投產是個問題。需求方面，有色網近期公布的 7 月銅終端 PMI 不出意外仍位於榮枯線下，預計 8 月環比將進一步下滑。從銅加工企業開工率來看，6 月表現均不太理想，銅材平均開工率 6 月環比下滑 5 個百分點，預計 7 月還將進一步下滑 3.8 個百分點，已大幅弱於 18 年開工率，回到 17 年開工率水平。終端來看，乘聯會數據 7月份汽車銷售再度掉頭向下，前 4 周累計零售銷售同比下降 16%，預計真正回暖應該在 8 月之後；線纜方面 1-6 月電網投資額累計同比降幅較 1-5 月略有擴大至 19.25%。需求方面暫時難言好轉，7 月政治局會議重申將不把房地產作爲短期刺激經濟的手段，強調要深挖國內需求潛力，有效啓動農村市場；且在投資端，要穩定制造業投資，並不足基礎設施投資短板，繼續觀察 9 月傳統消費旺季能否迎來銅消費企穩回升。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 24 美元/噸，進口盈虧線附近；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 50~升水 90 元/噸，平水銅成交價格46400 元/噸~46460 元/噸，升水銅成交價格 46420 元/噸~46490 元/噸下遊或等待更低更理想的入場位，持貨商對後市升水的把握或更多關注於之後的庫存增量。
