8月5日興業期貨銅鋁早評

　　銅

　　避險情緒未散，滬銅前空持有

　　上周美聯儲降息不及市場更爲寬鬆的預期，以及中美貿易摩擦升級，避險情緒彌漫市場拖累銅價。另外美國經濟數據不佳，其三季度 GDP 被下調，導致市場憂慮再起。料銅價仍將下移，因此投機者我們建議滬銅前空可繼續持有，賣出保值頭寸可繼續持有，買入保值頭寸可推遲入場以獲得更低成本。

　　鋁

　　避險情緒仍存，滬鋁前空持有

　　宏觀避險情緒仍壓制有色金屬價格，另外鋁企盈利可觀帶來的產能投放壓力較大，且在消費淡季下，鋁錠庫存回升。綜合看，料鋁價易跌難漲，因此建議前空繼續持有。

　　鋅

　　等待庫存指引，滬鋅新單觀望

　　中美貿易摩擦升級打壓市場情緒，鋅價難言樂觀。然當前鋅價幾近前低，進一步下移需基本面配合。可因鋅錠庫存遲遲未見累積，現實供應增加不及預期，鋅價下跌阻力較大，因此建議滬鋅前空暫離場。

　　鎳

　　宏觀風險依存，滬鎳宜觀望

　　在不鏽鋼廠高排場及鎳板庫存處極低水平，滬鎳偏強的基本面致其表現相對抗跌。然上周宏觀事件擾動致市場較爲敏感，避險情緒較高使得資金入市更爲謹慎，鎳價上衝受制約。綜合看，料鎳價短期內呈震蕩態勢，建議觀望爲主，等待何時的入場時機。