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繁銅中性
投資建議：宏觀因素影響市場悲觀情緒蔓延，繼續觀望行情分析及熱點評論：隔夜LME銅價格大跌，LME銅庫存減1200噸至286600噸。國內現貨升水50-升水90元/噸。現貨市場供應未見大幅擴大，升水難有打壓空間，下遊陷入觀望，成交不佳。SMM7月電線電纜開工率超預期。智利中部沿岸近海發生6.7級地震。特朗普推特宣布將對剩下的3000億美元中國商品加徵10%關稅。美聯儲宣布美國至7月31日率決定上限爲2.25%，下限爲2%，符合此前市場預期。2019年7月中國電線電纜企業平均開工率86.53%，環比減少3.17%，同比增加2.18%8月1日起室內給水系統採用銅管或不鏽鋼管。CSPT三季度銅精礦地板價發布，大幅下降至55美元。智利礦業巨頭Antofagasta與江銅、銅陵有色籤訂2020年上半年TC長單，價格爲mids-60（65美元/噸上下）。銅短期仍受宏觀因素主導，基本面關注下遊需求及廢銅市場表現，在不出現大的宏觀幹擾下價格被相對低估。
鋅偏弱
投資建議：升水轉高，短期空單可止盈離場
行情分析及熱點評論：隔夜LME鋅價格下跌，LME鋅庫存減850噸至78500噸。現貨升水110元/噸-升水260元/噸。現貨市場持貨商報價升水延續強勢，下遊剛需少採，長單接貨飽和，整體成交平淡。上周高溫疊加訂單疲弱，壓鑄鋅合金市場景氣度未有轉好。
化工醫藥類訂單持穩，氧化鋅市場表現持平上周。嘉能可2019年上半年鋅產量同比增加8%。環保督查某鋅冶煉廠減產，影響8月精煉鋅產量4000噸左右。輪胎及陶瓷板塊表現較弱，氧化鋅市場維持清淡。澳大利亞Port Pine鉛鋅治煉廠關停時間推遲至7月最後一周。2019年6月，中國壓鑄鋅合金企業平均開工率46.32%，同比降低2.32%，2019年6月，中國鍍鋅企業平均開工率76.40%，同比降低4.76%。。中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%，爲13個月來首度同比上升。綜合來看，前期支撐鋅價的兩個邏輯都在逐步被打破，LME鋅庫存持續大幅增加，冶煉瓶頸問題在6月將大幅緩解，下遊需求也難有大幅改善，但鋅大幅下跌後已經消化利空因素，短期以震蕩偏弱爲主。
鉛偏弱
投資建議：原生再生價差縮小，短期空單止盈離場行情分析及熱點評論：隔夜LME鉛價格下跌，LME鉛庫存增6875噸至85375噸。SMM1#鉛16200-16350元/噸，再生精鉛16100-16200元/噸。現貨市場持貨商調價出貨，下遊逢低按需採購，詢價增多，成交有所好轉。原生鉛煉廠檢修恢復，鉛錠五地社會庫存大增。Nyrstar重啓澳大利亞Port Pirie鉛冶煉廠.LME鉛庫存再增萬餘噸，內外正套行情基本宣告結束。6月鉛進口量3，967噸，同比下滑68.7%，環比下滑55.9%。岷山有色將復產鉛錠，年產15萬噸。6月統計局鉛精礦產量環比增加17.58%同比減少9.63，WBMS：1-5月全球鉛市場供應缺口爲16.2萬噸，2018年全年缺口爲28萬噸。總體來看，需求端仍是鉛現在最大的問題，消費仍在淡季，且電動車新國標以及汽車產銷持續雙降對鉛需求打擊很大，但受成本影響下方有較強支撐，短期區間震蕩。
鎳偏弱
投資建議：多單謹慎持有，帶好止損
行情分析及熱點評論：隔夜LME鎳價格上漲，LME鎳庫存減12噸至143658噸。SMM1#電解鎳報價112700-114800元/噸。現貨市場持貨商挺升水意願仍較強，市場流通貨源並不十分寬裕，下遊長單需求釋放，現貨成交較昨好轉。上周中高鎳礦CIF成交價格繼續走高。必和必拓將於2020年第二季度開始生產硫酸鎳。華東某鐵工廠舊產於近期停產。2019年7月全國鎳生鐵開工率69.86%，同比增加15.57%，環比增加3.56%，7月鎳鐵產量74.58萬噸，同比增加1.2萬噸；7月全國電解鎳企業開工率56.22%，環比減少1.05%，主因甘肅金川檢修，7月電解鎳產量12350噸，環比減少230噸。未來十年原生鎳消費增量將達到71萬噸。江蘇德龍新增136萬噸產能總產能劍指248萬噸。6月中國進口鎳礦環比減少18.4%。淡水河谷印尼公司計劃投資50億美元發展鎳項目。
