8月5日福能期貨銅早評

　　現貨：1#銅46445元/噸，跌195元/噸，升貼水：升50-升90現貨市場，升貼水較上一交易日提高，銅價接近前低，下遊買興不佳。上周LME庫存減少0.75萬噸，SHFE增加0.68萬噸，保稅區減少0.9萬噸，全球四地庫存合計87.87萬噸，較上周減少0.84萬噸，較去年同期減少38.12萬噸。下遊方面，7月銅下遊行業PMI綜合指數終值爲43.18，低於預期初值，生產指數仍處於收縮區間內。7月終端處於銅消費淡季行情。交通、家電、電力行業的新訂單均有轉弱趨勢，建築開工也因高溫的影響有所放緩，但電子行業因5G投資加大的影響，新訂單有一定增加。關注8月中下旬的消費情況。廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1300元/噸附近，廢銅的出貨隨之冷清，並非由於供應端出問題，主要是銅價下跌後的捂貨惜售行爲。2019年上半年，中國累計進口廢銅金屬量爲731861噸，同比增加約10.62萬金屬噸。銅基本面偏弱，變化不大。銅價近期波動較大，上周五夜盤空頭增倉，銅價超預期下跌，主要是宏觀方面， 美聯儲宣布美國至7月31日利率決定上限爲2.25％，下限爲2％，符合此前市場預期，但是鮑威爾表示這並非長期降息周期的開始。疊加英國脫歐風險，美元近期表現相對強勢，金屬承壓。中央政治局會議召開，下半年政策刺激力度低於市場預期，明確提出不將房地產昨晚短期刺激經濟的手段，穩增長預期將通過其他方面實現，寬鬆的貨幣政策空間不大。中美貿易波瀾再起，市場再現緊張情緒。以上宏觀因素疊加，銅價大幅下挫，但節奏是先表現爲抗跌，夜盤大幅下挫。滬銅整體表現弱勢，建議低位多單前低止損。