8月11日華安期貨有色金屬周報：多銅鋁空鋅

　　銅：精礦供給持續偏緊並伴隨南美事件多發，TC 維持在低位；但從精銅庫存來看自2019 年以來有較爲明顯的累庫趨勢，說明國內冶煉產能的增加而不是消費才是導致的精礦供應緊張的原因。因此現階段來看，決定銅價的主力因素在消費端，供應使得銅價下行遇阻，消費使得銅價上行乏力，總體還處在震蕩區間，主看消費改善情況。

　　鋁：山西環保限制氧化鋁生產影響氧化鋁供應，或對鋁價上漲有一定助力。庫存進入平穩期，消費好轉將會驅動鋁價向上，持偏多觀點。

　　鋅：原料端供應相對充足，冶煉加工費持續高位，增產動能較強，國內鋅產量在二季度開始同比有所增長，下遊鋅消費增長緩慢，鋅庫存降幅趨緩，目前鋅市場價格將主要取決於宏觀面的影響，短期或有反彈動力，或等待累庫明顯後長單看空。

　　鎳：印尼禁止礦出口的消息大幅拉漲鎳價，但消息並未明確，需關注，短期滬鎳不適合參與。但消費和庫存均不支持鎳價高位維持，激進者可輕倉試空。