8月12日徽商期貨銅早評

　　銅：短期冶煉廠未出現減停產消息，庫存維持震蕩，下遊消費未見明顯改善。長期TC低位，制約冶煉產能釋放，消費年內仍有邊際改善的預期。伴隨着銅價持續下探，產業端的利好因素亦有一定凸顯，預計銅價下行動能減弱，短期在46000元/噸附近區域存在支撐。

　　鋅:目前鋅冶煉開工接近滿產狀態，但鋅錠釋放進度仍不及預期，暑期北方部分煉廠夏季常規檢修陸續開始，結合近期第二輪大規模環保督查，鋅錠增量釋放可能不及預期。另一方面，7、8月份是傳統淡季，精煉鋅庫存不升反降，截至7月末LME庫存月度下滑2.5萬噸，國內社會庫存下降近1.6萬噸，令金九銀十去庫預期再度增強，後市的核心在於冶煉拐點傳導至庫存拐點的實際時間節點。