8月12日五礦經易期貨銅早評

　　銅：上周銅價略有回升，主要原因是價格低位、銅礦供應擾動加大，且市場預期各國貨幣政策進一步寬鬆，但中美貿易談判前景轉悲限制了反彈高度。產業層面，上周三大交易所庫存減少1.4萬噸，降幅主要來自LME倉庫；中國保稅區庫存續減0.6萬噸，上周進口盈利仍接近100元/噸，洋山銅premium漲至69.5美元/噸，短期清關料持續。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水23美元/噸，國內現貨升水小幅調低至60元/噸。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差維持1120元。消息面，祕魯針對採礦行業的抗議活動已經對Cerro Verde等四個大型銅礦的運輸造成影響，短期祕魯銅精礦出口量將下降。

　　價格層面，中美貿易爭端僵持背景下，宏觀面仍難言樂觀。當前產業供需矛盾並不突出，關注下遊消費邊際改善情況。操作建議：轉爲觀望。