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繁摘要：
1、 宏觀面整體偏空，商品市場投資者信心不足2、 銅礦現貨 TC 維持在 55 美元/噸以下，市場對上遊端供應趨緊存預期
3、 當前保稅區銅庫存已下滑至 38 萬噸附近，全球銅庫存整體偏低對銅價形成一定利好
4、 資金面，截止 8 月 6 日，CFTC 非商業淨空頭持倉爲 58449張，較前一周同期增加 29694 張，市場主流資金對銅價較爲悲觀。但國內銅價下行至 46000 元/噸附近，銅總持倉增加 5萬手至 65 萬手，反映出產業資金逢低鎖價意願回升。
5、 總體來看，周內預計波動區間 46000-48000 元/噸概率較大，短期維持震蕩觀點。建議個人客戶 46000-48000 元/噸區間操作爲主，下遊產業客戶可考慮按需採購爲主。
期權方面：從滬銅期權近月總成交量及總持倉情況來看，截止 8月 9 日，滬銅所有合約期權總持倉爲 89004 張，較上周的 82274張有所回升，滬銅所有合約期權總成交量 42496 張，較上周的67626 張下滑。銅 1909 合約期權總持倉爲 41200 張，較上周的39756 張小幅增加。截止 8 月 9 日，滬銅 1909 合約期權成交量爲27586 張，較上周同期的 67626 張減少。總體而言，銅期權市場持倉有一定回升，但成交量下滑。近期銅價主要呈現回升態勢，CU1909 合約行權到期價 46000 元/噸的看漲波動率呈現下行趨勢。從歷史波動率看呈現回升態勢。
操作策略：
操作上，建議個人客戶 46000-48000 元/噸區間操作爲主，下遊產業客戶可考慮按需採購爲主。期權方面，有庫存的產業客戶可考慮 CU1909C48000 空頭入場，突破 48000 元/噸可考慮通過期貨市場在該價位區域賣出套保鎖定利潤。
不確定風險：全球宏觀數據繼續走弱、國內消費端無起色。
