8月12日一德期貨銅周報

　　上周3000億美元關稅問題發酵使銅價急轉直下，倫銅創下兩年新低。周內後半部分銅價反彈修復，加上人民幣貶值破7，國內滬銅價格反彈略好於倫銅，滬倫比值升高明顯。美國總統特朗普再次抨擊強勢美元和美聯儲政策。全球又有新增國家加入降息行列，全球呈現貨幣寬鬆趨勢。基本面方面，現貨銅精礦TC低迷，但冶煉廠三季度銅精礦備礦已大多結束，短期難以因原料壓力促使冶煉廠出現產量受損情況，而且硫酸價格有所回升，對冶煉廠生產壓力稍有緩解。宏觀和基本面變化不大，當前看處於消費淡季，銅價上漲動力不足。預計銅價在低位展開震蕩，建議前期低位建倉多單可持有觀望。從長期邏輯看未來幾年全球投產的大型銅礦項目依然較少，礦端幹擾事件頻發使得礦端緊縮趨勢將加劇，爲精銅價格形成一定支撐，因此低價位有買入價值，可以待價格震蕩至低位做多頭配置。

　　風險點：

　　中美貿易摩擦升級；全球經濟下滑；中東地緣事件；寬鬆不及預期。