簡
繁內外走勢：周一LME銅震蕩上揚，截至北京時間15：00，3個月倫銅報5782.5美元/噸，日漲0.28%。滬銅主力1910合約高開回調，日內最高46940元/噸，最低46540元/噸，收盤價46750元/噸，較上一交易日收盤價漲0.15%；成交量15.12萬手，日減7098手；持倉22.63萬手，日增2510手。基差縮小爲-190元/噸；滬銅1909-1910月價差擴大至-40元/噸。
市場焦點：（1）上周五美國特朗普再抨擊美聯儲，希望美聯儲再降息100個基點，美聯儲應該停止量化緊縮。（2）祕魯政府暫停了授予南方銅業公司14億美元的Tia Maria項目建設許可證，由於擔心其環境影響和露天礦可能破壞農作物的當地人強烈反對，該計劃已經暫停並重新調整了兩次。（3）中國7月份乘用車銷量153萬輛，同比下降3.9%。
現貨分析：8月12日SMM現貨1#電解銅報價46510-46610元/噸，均價46560元/噸，較上一交易日跌50元/噸。SMM報道，庫存增加，持貨商急於換現，周一報價即出現下降態勢，難有成交，持貨商主動調降升水報價以求成交，可有壓價空間；市場貨源逐漸增多，下遊消費不給力，貿易商少有貿易利潤空間，貨源消化困難，成交逐漸凸顯供大於求特徵。
倉單庫存：周一滬銅倉單合計71449噸，日增6914噸；8月9日，LME銅庫存爲271725噸，日減2800噸，連降11日。截止8月9日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲156367噸，周增396噸。
主力持倉：滬銅主力1910合約前20名多頭持倉70053手，日增1454手，空頭持倉83130手，日增2381手，淨空持倉13077手，日增927手，多空均增，淨空增加。
行情研判：8月12日滬銅主力1910高開回調。宏觀面市場情緒有所緩和，注意力逐漸轉向本周經濟數據，而美元指數趨弱，對銅價有所支撐，不過上遊銅加工費TC止跌走平，令銅礦供應憂慮有所緩和，疊加下遊需求疲弱，對銅價形成壓力。現貨方面，持貨商急於換現，周一報價即出現下降態勢，難有成交，市場貨源逐漸增多，下遊消費不給力，貿易商少有貿易利潤空間，貨源消化困難，成交逐漸凸顯供大於求特徵。技術上，滬銅主力1910合約關注上方47300位置壓力，預計短線震蕩偏弱。操作上，建議滬銅1910合約可於46800元/噸附近做空，止損位47300元/噸。
