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繁宏觀層面：國際方面：美聯儲10年期國債與2年期國債發生自2007年以來首次倒掛，美國經濟陷入衰退的擔憂致美聯儲9月降息概率較高，8月19日CME Group顯示降息25BP概率約78% 。國內方面：上周公布了社融、投資及消費數據，數據整體表現依舊較爲疲弱且部分數據小幅低於預期。社融方面，除專項債外多數下滑，且專項債拉動不抵信貸和票據融資的收縮，隨着後續專項債發行節奏放緩，社融壓力進一步加大；投資方面，基建拉動力不及預期，地產雖數據表現尚可但調控政策持續收緊，後續下行壓力不減。
中觀層面：短期內，供需面平靜，無突出矛盾；中長期看，礦端幹擾率上升致冶煉產能存在剛性約束，另外因經濟存在下行壓力，政策託底意圖明顯，需求端有望邊際改善。
策略建議：國內外宏觀基本面不佳致市場擔憂情緒難消退，滬銅風險偏好較低壓制銅價；另外基本面無突出矛盾，料銅價因缺乏驅動而呈震蕩走勢。建議投機策略暫不操作；買入保值者，可維持30%頭寸；賣出保值者，建議減少頭寸。
