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繁觀點與邏輯：
今日滬銅重心小幅上移，主因沙特地緣衝突短線提振油價，原油今日上衝55關口位，銅價小幅受支撐重心略上移。據SMM，19日1#電解銅均價46480元/噸，較上一個交易日上漲20元/噸，持貨商早間有挺價意願，但成交市況較難打開局面，持貨商下調平水銅報價，待成交有起色後暫難顯更低升水價格。期銅維穩，持貨商表現挺價意願不變，貿易商則期待有低價貨源，實際成交市況仍多顯僵持，盡顯周一特徵。短線的刺激難抵全球需求疲弱的實質，銅價回落概率仍大。
宏觀方面，美國貿易代表辦公室宣布部分對華商品加徵關稅時間延遲至12月15日，隨後又公布涉及3000億美元輸美商品關稅的兩個清單。8月15日國務院關稅稅則委員會有關負責人表示，美方此舉嚴重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不採取必要的反制措施。祕魯正在進行的反礦業抗議活動，已擴展到英美資源集團和三菱在鄰近Moquegua地區投資50億美元的Quellaveco項目。Quellaveco銅礦預計將於2022年投產，在運營的前10年每年可生產30萬噸銅。
供應方面7月國內電解銅產量略高於預期，未鍛軋銅及銅材進口創今年2月以來新高，表明需求有所改善。進口精煉銅TC持續低迷，粗銅、銅杆加工費持續低位，表明供給偏緊局勢，但目前並未爲冶煉廠和加工商的生產帶來影響。礦端頻頻釋放收緊信號，引發供給憂慮，但市場反應平淡。需求領域預期也較弱，7月下遊銅材、銅管開工率表現不理想，地產銷售融資逐漸收緊，家電汽車等下遊需求也無起色。由於消費淡季需求不足，出庫速度緩慢，國內庫存有一定累積，銅價也將承壓。
但中期展望並未因此改變，中國發電設備投資近月增速明顯高於電網投資，按照經驗預估，未來需求存在一定好轉預期，電網投資有望下半場發力。隨着5G+工業互聯網線路的持續鋪進，需求有一定好轉預期，7月精銅制杆開工率好於預期就有所體現。總體而言，全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度大幅度下跌。隨着庫存周期調整，中期銅價格具有築底預期。
策略：
（1） 單邊：短期觀望爲主
（2） 跨期：暫無
（3） 跨市：若進口盈利開啓可正套
（4） 期權：買入47000附近執行價跨式或寬跨式期權
關注及風險點：
中美貿易紛爭再升級；2. 電網投資不及預期；3. 美元指數的壓制
