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繁銅：銅價連續回落，短期仍難擺脫弱勢
昨日滬銅價格高開低走，盤中走勢疲弱，銅價近期圍繞 46500 元/噸一線上下盤整；夜盤倫銅價格出現回落，滬銅價格同樣繼續走低。周二上海電解銅現貨對當月合約報升水 50-升水 80 元/噸，貿易商意在低價收貨，但難有壓價空間，平水銅貨源集中成交於升水 50-升水 60 元/噸；溼法銅圍繞升水 20 元/噸一線報價，下遊保持剛需。宏觀方面：新版 LPR 首次報價出爐：1 年期品種報 4.25%，5 年期以上品種報 4.85%；劉國強回應“中國是否降準、降息”稱，短期主要看改革，改革以後看情況，降準、降息都有空間。行業方面：國際銅業研究組織（ICSG）在最新月度報告中稱，2019 年 5 月全球精煉銅市場短缺 6.2 萬噸，4 月短缺12.4 萬噸。今年前五個月，全球精煉銅市場供應短缺 19 萬噸，去年同期爲短缺 13.1 萬噸。
數據亦顯示，5 月中國保稅銅庫存短缺 11 萬噸，4 月短缺 11.9 萬噸。近期銅價主要圍繞在46500 元/噸一線窄幅盤整，與前期受宏觀影響大起大落相比，近期波動幅度大幅下降。在宏觀情緒逐漸消退之後，銅價焦點應該重返基本供需之上。從供需情況來看，目前國內過剩壓力依然存在，精銅供應逐步增長，下遊消費沒有好轉跡象，銅價仍將繼續承壓。但是隨着市場逐漸走出淡季，進入金九銀十的旺季之後，我們需要進一步觀察後續訂單情況，若訂單情況不如市場預期，預計銅價將再次大幅回落。預計今日銅價 46200-46600 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議滬銅 1910 合約在 46600 元/噸一線嘗試做空。
