2月23日中信建投期貨銅鋁早評

　　隔夜美聯儲數名高官表態支持美聯儲逐步加息，打消此前市場對美聯儲激進加息的擔憂，美債收益率下跌，美元上行動力不足，再次跌破90關口，有色板塊整體反彈。倫敦金屬交易所3月期銅收漲0.50%，報7170.5美元/噸；3月期鋁收跌1.00%，報2185.5美元/噸。國內方面，短期無進一步消息刺激。滬銅1804收漲1.72%，報53680元/噸；滬鋁1804收漲0.99%，報14290元/噸。

　　基本面分品種看，短期來看，LME銅庫存小幅下滑，現貨端貼水有所收窄，而國內方面，節後第一天現貨端貼水維持在200元/噸，反映出現貨端供應依然充裕，但鑑於金三銀四傳統旺季逐步臨近，銅價下方支撐明顯，此外，從資金面來看，國內銅總持倉超過80萬手，反映出資金做多意願較強。2月22日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）8地鋁錠庫存合計195.9萬噸，相比上周三（2.14）增加14.2萬噸，國內社會庫存大幅回升對鋁價形成較大壓制，但鑑於短期鋁價持續下探觸及成本區域，疊加傳統旺季逐步臨近，不宜過分看空。總體而言，宏觀面略顯偏多，基本面呈現多空交織，短期銅鋁維持偏多思路。

　　操作上，滬銅1804合約可考慮在53500-53800元/噸逢低做多，倉位控制在5%以內，以跌破53500元/噸止損。滬鋁1804合約短多爲主，倉位控制在5%以內，並設置好止損。

中信建投期貨有限公司有色研究員 江露