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繁 觀點與邏輯：
22日滬銅期貨主力合約低開後維持震蕩走勢，收盤於46310元/噸，跌幅0.17%。滬銅主力合約持倉量增加5678手至24.4萬手; 成交量增近2.9萬手至10.4萬手。多空雙方目前處於僵持拉鋸態勢，滬銅重心逐漸走低。今日主力合約滬倫比SHFE1910/LME03爲8.13，洋山溢價較昨日上漲2美元/噸至74美元/噸。據SMM，現貨市場各品種升貼水較昨日價格均有所上升，貿易商依然目標在低價貨源。長單交付前持貨商挺價意願不變，但零單交易以及下遊消費難以呈現較高的活躍度。
最近消息， 7月廢銅制杆企業開工率爲50.71%，環比增加2.91個百分點，同比增加11.93個百分點。開工率未受到明顯提振，表明需求端並無明顯起色。由於廢銅進口政策影響，廢銅杆廠所用廢銅原料減少明顯，廢銅收購價格偏高，存在精銅替代廢銅效應。此外，洛鉬集團稱旗下剛果Tenke Fungurume銅礦由於銅價下跌成本擡升而難以盈利。全球頭號銅生產商智利國家銅業公司（Codelco）22日稱，已經關閉旗下智利中部海岸沿線的Ventanas冶煉廠，以進行檢修。
宏觀方面，美聯儲7月貨幣政策會議紀要公布，多數官員認爲7月降息是周期中的調整。今日公布歐元區8月制造業PMI初值47，前值46.5，預期46.2； 8月服務業PMI初值53.4，前值53.1，預期53；歐元區8月綜合PMI初值51.8，前值51.5，預期51.2。制造業PMI初值好於預期與前值，但已連續7個月位於榮枯線下方。美國8月Markit制造業PMI初值實際公布49.9，預期50.5，前值50.4。商務部新聞發言人高峯22日稱，美國加徵關稅會對中國經濟帶來一定挑戰，但影響完全可控。
短期來看，供應方面7月國內電解銅產量略高於預期，未鍛軋銅及銅材進口創今年2月以來新高，表明需求有所改善。進口精煉銅TC持續低迷，粗銅、銅杆加工費持續低位，表明供給偏緊局勢，但目前並未爲冶煉廠和加工商的生產帶來影響，短期供應維持高位。礦端頻頻釋放收緊信號，引發供給憂慮，但市場反應平淡。需求領域預期也較弱，7月下遊銅材、銅管開工率表現不理想，地產銷售融資逐漸收緊，家電汽車等下遊需求也無起色。由於傳統消費淡季需求不足，出庫速度緩慢，國內庫存有一定累積，且當前經濟放緩和貿易紛爭局勢未穩，銅價短期將承壓。
策略：
（1）單邊：短期中性偏空，密切關注美股和黃金價格
（2）跨期：暫無
（3）跨市：若進口盈利開啓可正套
（4）期權：暫無
關注及風險點：
1.中美貿易紛爭再升級；2. 電網投資不及預期；3. 美元指數的壓制
