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繁一、策略提示
滬銅：海外煉廠故障影響程度遠不及2017年三季度末發生的甩貨事件，其對國內銅精礦現貨市場造成的衝擊較小，持續時間較短，但是臨近年末，各煉廠備庫已基本完結，節前銅精礦現貨TC價格或將趨於穩定；12月在煉廠未有檢修安排、追求年度產量目標及銅價大漲的影響下，2017年12月國內精煉銅產量同比增長16.7%，而由於部分大型企業在跨年後開始放緩生產節奏，加上環保檢查和檢修的影響，1月份精煉銅產量環比將出現回落，但是總體相對穩定，周內人民幣升值出現進口盈利窗口打開的情況，但是春節前受信用證額度抑制和部分貿易商已經關賬的影響，進口銅交投清淡的局面或將持續至春節前後。LME銅庫存連續兩天的大幅增加短期給予銅價壓力，加上國內精銅消費淡季明顯，銅價或將回落震蕩，建議繼續觀望爲主。
滬鋅：雲南地區強化資源保護和合理利用而對重點礦區進行監管，處於低位的鋅精礦加工費顯示國內鋅精礦供應依然短缺；受鋅礦緊張加之環保、西南某鋅冶煉廠計劃減產和花垣地區生產仍未恢復的影響，精煉鋅供應偏緊或將持續；進口盈利窗口繼續關閉且虧損幅度較大或將使得後期進口量明顯減少；北方地區持續暴雪冰凍天氣加上華北地區污染天氣預警仍頻繁導致鍍鋅企業大多選擇主動限產停產。臨近年末，大部分中小型企業開始集中處理應收賬款，壓鑄鋅合金企業也將在月底進行不同時長的放假，對當月企業生產積極性形成一定拖累；最近幾周國內庫存的連續回升顯示下遊消費季節性淡季特徵明顯，鋅價經過連續走高後短期或將回落震蕩，不過幅度或將有限，建議繼續觀望爲主。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲0.60%至7162美元；倫鋁下跌0.73%至2185美元；倫鋅下跌0.28%至3531美元；倫鉛下跌0.35%至2545美元；倫錫上漲0.23%至21575美元；倫鎳下跌0.11%至13830美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少2500噸至334675噸；倫鋁庫存減少275噸至1314225噸；倫鋅庫存減少2875噸至143750噸。
五、重要信息
1、嘉能可創44年最佳業績
全球礦業巨頭嘉能可周三公布2017年全年業績顯示，受大宗商品價格上漲等因素影響，該公司2017年經調整後的利潤高達147.6億美元，同比增長44%，其中交易部門的稅前利潤達到30億美元。嘉能可的銅交易量較2016年同期增長約14%，而其開採的銅產量略有下降。但這可能會在2018年發生改變，因爲一些礦山會重新上線。
2、春節期間持續到貨 8地共增14.2萬噸
2月22日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）上海地區40.3萬噸，無錫地區82.9萬噸，南海地區28.9萬噸，杭州地區14.4萬噸，鞏義地區18.0萬噸，天津5.7萬噸，重慶2.5萬噸，臨沂3.2萬噸，8地鋁錠庫存合計195.9萬噸，相比上周三（2.14）增加14.2萬噸。
3、贊比亞央行：2017年贊比亞銅產量同比增長1.6%贊比亞央行周三稱，贊比亞2017年銅產量增長1.6%至786,731噸。贊比亞央行經濟部主管表示：“由於電力供應改善，我們預計在2018年產量將進一步增加。
4、WBMS：2017年全球基本金屬供需平衡數據
WBMS數據顯示，2017年1-12月全球銅市供應短缺21.26萬噸，2016年全年短缺10.20萬噸；全球原鋁市場供應短缺141.4萬噸，2016年全年供應短缺77.0萬噸；全球鉛市供應短缺43.4萬噸，2016年短缺15.4萬噸；2017年全球鎳市場供應短缺10.2萬噸，2016年全年短缺6.82萬噸；全球錫市場供應短缺1.77萬噸。
5、Grasberg礦場銅精礦出口許可
據外媒稱，印度尼西亞將Freeport McMoRan的Grasberg礦場銅精礦出口許可延長一年。
6、鋅礦商與加工企業未能就2018年加工費達成協議兩位業內人士稱，在本周舉行的行業會議上，全球鋅礦商與加工企業未能就2018年加工費用達成協議，協議的達成可能會推遲一個月甚至更長時間，各方對下半年供應增加的前景存在分歧。
7、菲律賓2017年鎳礦石產量下降6%
菲律賓礦業部稱，該國2017年鎳礦石產量下降6%，因環保問題令數個礦場進行檢修或暫時關閉。菲律賓礦產和地質局稱，該國30座礦場中，有13座去年沒有產量。該國2017年鎳礦石產量共計2335萬幹噸，低於2016年的2495萬幹噸。
