2019年8月國信期貨銅鋁月報

國信期貨 2019-08-26 09:04

  鋁市展望:衝高後勁不足,高位震蕩或回調

  近階段,大宗商品走勢跌宕起伏,市場警惕宏觀風險的同時,供需因素對價格起到關鍵支撐。就有色板塊而言,鋁品種今年“內強外弱”抗跌凸顯,其走勢相比其他品種更穩健,銅品種則震蕩承壓缺乏方向,面對金九銀十臨近,後市銅鋁能否延續抗跌風採?

  就鋁市來看,成本擡升及供應放緩,爲電解鋁下方提供較強支撐,但上方空間受限於消費乏力,預計中期鋁價將背靠成本呈現箱體震蕩運行,價格主要波動區間在 13500-14500 元/噸,突破需聚焦宏觀改善預期或政策維穩發力。

  銅價展望:宏觀衝擊加強,輕倉少買防風險

  從行業來看,銅上遊原礦供給增量有限,中遊冶煉雖產能略有過剩,但在原礦供應的制約下難以形成大量的精銅供應增量,而在下遊需求持續回暖的情形下,預計 2019 年銅供需缺口將持續,僅僅從產業基本面來看,未來 2-3 年全球銅市將是景氣周期,只要宏觀環境不出現重大挫折,銅價長期重心上移趨勢不改。

  從市場來看,近期來自宏觀利空憂慮與有色基本面向好趨勢的背離,造成了有色金屬出現震蕩局面,投資者對宏觀風險保持警惕的同時,供需因素對價格的支撐起到關鍵作用,預計短期銅等金融屬性較強的大宗商品受外部環境影響寬幅震蕩,操作上建議關注對銅回調買入機會,短期聚焦中美宏觀政策指引。

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