8月26日五礦經易期貨銅早評

　　銅：美國Markit制造業PMI初值十年來首次跌破50，中國公布對美國加徵關稅的反制措施，市場避免情緒急劇升溫，倫銅跌破年初低點至5635美元/噸，國內銅價相對抗跌，仍運行於46000元/噸上方。產業層面，上周三大交易所庫存減少0.6萬噸；中國保稅區庫存續減1.4萬噸，上周進口盈利擴至220元/噸，洋山銅premium環比漲4.5美元/噸，清關數量加大。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水20美元/噸，國內現貨升水擡高至75元/噸，成交活躍度略有提升。廢銅方面，國內電解銅與1#光亮銅價差至1120元，7月我國進口廢銅13.0萬噸，同比降38.4%，環比減4.3萬噸。

　　價格層面，貿易爭端升級導致宏觀預期轉爲悲觀，雖然下遊消費存在邊際改善的可能，但產業供需矛盾仍不大，銅價缺乏反彈的動能。關注銅價下跌後廢銅和銅礦供應收縮對價格的支撐力度。

　　操作建議：觀望。