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繁觀點與邏輯：
27日滬銅期貨主力合約小幅上漲，收盤於46380元/噸，漲幅0.65%。市場情緒好轉，夜盤滬銅跳空高開，震蕩維穩。27日LME銅庫存增2050噸至333975噸，LME注銷倉單佔比17.7%，近期呈持續上升態勢。27日SHFE銅倉單減少2153噸至68114噸。今日滬銅主力合約持倉量減少1.9萬手至23.6萬手，主要表現爲空頭減倉；成交量減少4.4萬手至14.2萬手。現貨方面，據SMM，持貨商報升水60~升水90元/噸，報價依舊維持高位，幾無變化。持貨商表現挺價意願不變，但期銅回升抑制市場買盤意願，實際成交顯僵持。今日洋山銅倉單溢價76美元/噸，處於近期高位。
據ICSG最新報告，今年前五個月全球銅礦產量同比下降1%，精礦產量下降0.2%。其中智利的銅產量下降了3%，主因是礦石品位下降。海關總署網站8月25日消息，中國7月精銅進口量爲292201噸，環比增加38%，但同比下降8%，需求並無明顯改善。今年1-7月累計精銅進口量爲1855407噸，較去年同期減少13.2%，大約減少28.13萬噸。7月份精銅進口環比大增的主要原因與進口盈利開啓有關，1-7月精銅進口同比大幅下滑可能與銅零單供應相對不足和消費相對疲軟有關。7月電網工程投資完成額累計2021億元，同比下降13.9%，降幅有所收窄；電源工程投資完成額累計1246億元，同比上升0.7%。
宏觀方面，上周五美國宣布對5500億美元中國進口商品加徵關稅。中美貿易摩擦再度升級。中方決定對原產於美國的約750億美元進口商品加徵關稅。23日晚些時候公布的對美國反制關稅清單中，從12月15日起，中國將對從美國進口的廢銅和廢鋁加徵5%的關稅。在此前一輪的關稅爭端中，中國已對從美國進口的廢銅徵收了25%關稅，此政策導致中國從美國進口廢銅出現大幅下跌。但近日避險情緒短暫釋放，貿易戰對市場影響漸弱。滬銅探低回升，倫銅震蕩維穩，操作方向短期以觀望爲主，或可低位謹慎開多。
策略：
（1）單邊：短期中性偏多
（2）跨期：暫無
（3）跨市：若進口盈利開啓可正套
（4）期權：暫無
關注及風險點：
1.中美貿易紛爭再升級；2. 電網投資不及預期；3. 美元指數的壓制
