8月29日銅冠金源期貨銅早評

　　銅：電網投資增速回升，銅價繼續得到支撐

　　昨日滬銅價格高開低走，回補缺口，但整體價格持穩於 20 日均線之上；夜盤倫銅繼續回升，滬銅價格跟隨上漲。周二上海電解銅現貨對當月合約報升水 50-升水 90 元/噸，下月發 票早市繼續保持報價升水 60-升水 80 元/噸，成交顯僵持，貿易商意在低價收貨，馬上進入 9 月份，市場對下月消費改善有預期，目前銅庫存增量有限，資金壓力也並不明顯，令現貨報價維穩。宏觀方面：歐美多國國債收益率盤中新低，美債收益率曲線倒掛幅度再擴大，黃金收跌；日本正式將韓國從貿易優待名單除名。行業方面：英美資源祕魯 Quellaveco 銅礦或再次面臨抗議。昨日銅價雖然高開低走，但持穩於 20 日均線之上，夜盤銅價進一步走高，本周整體走勢先抑後揚。此前市場焦點在於中美貿易摩擦上，對此，我們仍然堅持此前觀點中美貿易戰影響是長期性的，短期不宜過分悲觀，此前市場反映更多是情緒上的。供需方面，我們關注下遊消費情況，數據顯示 1-7 月電網工程投資完成額累計 2021 億元，累計同比下降 13.9%，增速明顯好轉。預計下半年電網投資增速將和去年同期一致，下半年增速將有繼續回升空間。從目前調研情況來看下遊廠家對於旺季需求還是有所期待，因此也會逢低備貨，銅價也會得到支撐。預計今日銅價 46400-46800 元/噸之間窄幅運行。

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