8月31日華安期貨有色金屬周報：空鋅多銅 鋁鎳暫觀望

銅：今年來銅庫存走出較爲明顯的累庫趨勢，說明需求較弱，未來銅價主要看消費端的情況。不過因加工費較低，精礦到精銅的轉化速度或受影響，目前銅價位置繼續走弱阻力較大，但上行也有一定壓力，短期內走勢震蕩，主看消費改善情況。

鋁：環保措施對氧化鋁的價格有一定程度的提振，庫存進入平穩期，消費將會是鋁價驅動的主要因素，但從 7 月出口數據不樂觀，8 月份預計也無好轉跡象。全球鋁供應缺口收窄，不利 LME 鋁價，對內盤鋁多有拖累，鋁價漲跌難言，觀望爲上。

鋅：原料端供應相對充足，冶煉加工費持續高位，增產動能較強，國內鋅產量在二季度開始同比有所增長，下遊鋅消費增長緩慢，鋅庫存降幅趨緩，目前鋅市場價格將主要取決於宏觀面的影響，供應突發情況致使短期反彈，或等待累庫明顯後長單看空。

鎳：印尼禁止礦出口的消息獲市場炒作，是爲鎳價的最不確定性因素，目前高位鎳價使得短期內滬鎳不適合參與。但消費和庫存均不支持鎳價高位維持。