簡
繁昨日歐元區 8 月 Markit 制造業 PMI 終值 47，持平預期與初值，歐元區制造業繼續呈現疲態，疊加英國硬脫歐可能越來越近，美元指數繼續升至 99 上方，近兩年高位。倫銅在昨日亞盤收盤後逐步走低，滬銅低開 140 元/噸，而後繼續探低 46310 元/噸，早間開盤後摸高 46490 元/噸，隨後重心逐步下移，收於 46370，滬銅指數增倉 1.2 萬手至 63.2 萬手。
基本面方面，1-7 月電網投資累計同比降幅 13.89%，相比 1-6 月累計降幅收窄 6.6 個百分點，線纜企業表示近期國網提貨略有好轉。8 月 SMM 線纜開工率 91.16%，環比略有下降，同比上升 2.72%，預計下個月開工率繼續回暖至 92.29%。終端上來看，線纜率先邊際企穩回升。其餘加工材開工率數據還未出爐，本周繼續關注。上周 SHFE 庫存和保稅區庫存均出現較大幅度降庫，關注消費是否繼續回暖。
對於當下銅價來說，下方支撐 46000 較爲穩固，但是今年以來消費持續較弱使得上行驅動較弱，呈現供需兩弱格局，如果消費出現改善，銅將出現一波反彈行情，不過由於銅的宏觀敏感度極高，不得不警惕由於中美貿易談判反復對銅價走勢造成的幹擾。雖然下遊消費略有好轉之勢，但全球宏觀經濟並不穩定且處於下行區間，銅價難以獨善其身，晚間關注美國 8 月ISM 制造業指數，現在仍然看不到趨勢性行情，上周銅價減倉反彈，今日下行伴隨加倉，短期來看空頭勢力偏強，若銅回調到 46000 左右可逢低做多，長期持有。
現貨方面：外貿方面，今日 LME 現貨貼水 26.25 美元/噸，進口盈虧線附近；內貿方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報升水 70~升水 110 元/噸，平水銅成交價格 46470 元/噸~46510 元/噸，升水銅成交價格 46490 元/噸~46530 元/噸。
期銅小幅下跌，貿易商雖有低價收貨意願，但壓價空間有限，現貨報價表現維穩，持貨商挺價意願不變，今日成交依然以貿易商爲引領，市場再顯拉鋸特徵。
