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繁周二有色金屬整體偏弱運行，滬銅、滬鋅於日間橫盤震蕩，夜盤低開低走；滬鋁日內波動較大；滬鎳日間尾盤走高，但於夜盤低開低走。
當日宏觀面主要消息如下：
(1)美聯儲主席鮑威爾國會證詞講稿：預計未來將漸進加息，經濟前景依舊強勁；財政政策更具刺激性，外部需求增強；(2)IMF主席拉加德：今明兩年全球經濟增速將爲3.9%，全球四分之三的地區經濟出現上行。
現貨方面：
(1)截止2018-2-27，SMM 1#電解銅現貨價格爲52910元/噸，較前日上漲53060元/噸，較近月合約貼水150元/噸，當日沒有大量低價拋售低端進口銅的衝擊，整個市場挺價氣氛濃鬱，淡國內平水銅於進口銅之間仍存價格分歧，繼前日下遊大量補貨後，當日下遊接貨意願降低，但貿易投機的熱情緩慢復蘇。
(2)當日，SMM A00#鋁現貨價格爲13930元/噸，較前日上漲20元/噸，較近月合約貼水200元/噸，持貨商認爲價差存進一步縮窄空間，故有所惜售，市場流通貨源較爲偏緊，大型貿易商收貨促進現貨貼水收窄，整體成交較活躍。
(3)當日，SMM 0#鋅錠現貨價格爲26570元/噸，較前日上漲70元/噸，較近月合約貼水60元/噸，冶煉廠節後存變現周轉需求，滬市到貨量增加，貿易商積極出貨，早市長單交投活躍，下遊畏高剛需採購，整體成交與昨日持平。
(4)當日，SMM 1#電解鎳現貨價格爲104050元/噸，較前日上漲450元/噸，較近月合約貼水580元/噸，當日鎳價高位震蕩，持貨商報價積極，市場消費疲軟，下遊企業價高按需採購，貿易商適量補貨。當日金川公司電解鎳（大板）上海報價上調700元/噸至104300元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存爲33.04萬噸，較前日減少1150噸；上期所銅庫存7.81萬噸，較前日減少100噸；(2)LME鋁庫存爲131.84萬噸，較前日減少8450噸；上期所鋁庫存77.49萬噸，較前日增加3609噸；(3)LME鋅庫存爲13.58萬噸，較前日減少2425噸；上期所鋅庫存3.76萬噸，較前日減少201噸；(4)LME鎳庫存爲33.56萬噸，較前日減少408噸；上期所鎳庫存4.51萬噸，較前日持平。
內外比價及進口盈虧方面：
(1)截止2月27日，倫銅現貨價爲7111美元/噸，較3月合約貼水32.25美元/噸；滬銅現貨對倫銅現貨實際比值爲7.46（進口比值爲7.47），進口虧損88元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值爲7.54（進口比值爲7.47），進口盈利514元/噸；(2)當日，倫鋁現貨價爲2189美元/噸，較3月合約升水27.75美元/噸；滬鋁現貨對倫鋁現貨實際比值爲6.39（進口比值爲7.8），進口虧損3080元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值爲6.71（進口比值爲7.81），進口虧損2365元/噸；(3)當日，倫鋅現貨價爲3588美元/噸，較3月合約升水41.75美元/噸；滬鋅現貨對倫鋅現貨實際比值爲7.55（進口比值爲7.82），進口虧損960元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值爲7.53（進口比值爲7.82），進口虧損1039元/噸；(4)當日，倫鎳現貨價爲13910美元/噸，較3月合約升水6美元/噸；滬鎳現貨對倫鎳現貨實際比值爲7.47（進口比值爲7.61），進口虧損2051元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值爲7.58（進口比值爲7.61），進口虧損457元/噸。
當日重點關注數據及事件如下：
(1)9:00 中國2月官方制造業PMI。
產業鏈消息方面：
(1)據日本財務省，日本1月海關結清後的精煉銅出口量爲47,561,922千克，較去年同期+45.0%；(2)據唐山“十項重點工作”發布，禁止投資鋼鐵、電解鋁等產能過剩行業；(3)節後各地鋁下遊加工企業復工腳步有差異，江浙最快廣東最慢；(4)魏橋3月預焙陽極採購價正在商議，目前雙方可接受的價格降至減200元/噸，但最終定價仍未確定；(5)據SMM，因鎳礦供應愈發充足，且產品利潤水平高，華東某高鎳生鐵工廠擬開啓閒置產能，預計增量體現在5月，增量爲3000噸，折合金屬300噸；(6)據SMM，本周印尼到連雲港海運費上漲至12美元/溼噸，部分公司報價至12.5美元；(7)Cobalt 27同意在加拿大Dumont鎳硫化物項目的未來全部金屬（包括鎳和鈷）生產中獲得1.75％的精礦回收（NSR）專利費。
觀點綜述及建議：
銅：鮑威爾首個國會證詞講話發表了對美國經濟數據樂觀的看法，稱數據強勁增強了其對通脹的信心，態度偏鷹派，2018年美聯儲加息次數或將高於12月份點陣圖顯示的3次，美元指數漲0.57%，刷新三周高位，有色金屬紛紛下滑，尤其是銅價，跌逾1%。意大利本周末迎來大選，大選的不確定性令歐元承壓，因此美元短期仍舊相對偏強，壓制銅價，但下遊加工企業逐漸復工，且旺季臨近，庫存預期下降，滬銅下方存在一定的支撐，下方空間有限，建議新單暫觀望，但買近賣遠組合繼續持有。
鋁：下遊需求未完全回歸，社會庫存仍處累增，且3月魏橋陽極價格大概率下降，或減弱電解鋁的成本支撐力度，但環保限產政策再次發力，且在供給側改革的大環境下，電解鋁大幅下跌的可能性較小，因此預計滬鋁短期內以震蕩爲主，建議新單暫觀望。
鋅：鋅礦短缺局面隨着礦山復產或有所緩解，但鋅的整體供應量仍處低位，且3月份冶煉廠檢修較多，進一步收緊鋅錠供應，但鋅庫存於春節期間累增，在一定程度上壓制鋅價，因此預計鋅價高位盤整，新單觀望爲主。
鎳：菲律賓鎳礦石產量持續下降，且國內大型電解鎳生產商火災後一季度產量難以恢復，加之節後不鏽鋼消費回暖，不鏽鋼利潤修復增加對鎳的需求，滬鎳自2月中旬以來漲約7000點，但鎳價高位或抑制不鏽鋼生產積極性，且滬鎳高位遇阻，未能突破前高，整體上看，繼續上漲的動能不足，因此建議前多暫止盈離場。
單邊策略：NI1805多單離場，離場區間104250-104500。
組合策略：做多CU1804-做空CU1805，目標區間：100-150，止盈區間-250-(-300)。
（以上內容僅供參考，不作爲操作依據，投資需謹慎。）
