簡
繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：精煉銅市場由於此前的淡季累庫，短期供應依然較爲豐富，現貨市場保持較多的貼水，而原料市場供應則相對緊張，將限制精煉銅未來的供應展望，因此，銅價格的變動力量將聚焦於銅需求領域，當前需求尚未恢復，短期銅價格保持震蕩。
走勢分析：
當日走勢：28日，滬銅整體震蕩回調。
28日現貨市場貼水小幅擴大，主要是現貨市場貨源在向中間商集中之後，缺乏下遊企業的買入，現貨貼水幅度難以進一步的收窄。
期貨合約1803合約對後續合約的貼水近期維持較高的水平，另外，1803合約進入交割月，當前的持倉量7.9萬手，高於上月同期，也高於去年同期水平，整體顯示出當前交割和接盤意願均比較濃厚，市場分歧比較大。
庫存方面，上期所倉單有所增加，LME庫存也小幅回升，COMEX則繼續延續增加格局，不過增量主要是以上期所倉單爲主，整體上，庫存累積主要在國內市場的格局依然不變。
28日，精煉銅進口虧損幅度有所收窄，主要是實際進口量有限，因此對進口比價的打壓程度也比較有限。
原料端市場變動不大。
下遊需求方面，28日現貨市場暫時未看到明顯起色。另外，家電股票28日全線下跌，市場預判今年兩會後，國家或將推出樓市長效機制；整體上，地產增速放緩是目前市場的主要預期。
消息面上，非洲第二大銅礦生產地贊比亞將開始實施一項法律，強制要求礦商通過火車運輸30%的貨物，旨在推動該國的鐵路行業。礦業公司已經表達了他們對鐵路系統能力的擔憂，並警告說政府沒有適當考慮對鐵路運輸對銅礦業的影響。
聖地亞哥2月28日消息，智利政府周三公布的數據顯示，該國1月銅產量較上月小幅減少。數據顯示，智利1月銅產量爲503,840噸，較去年12月的536,643噸減少6.3%，但高於上年同期的473,898噸。
綜合情況來看，當前現實的供應依然穩定，不過展望則由於原料供應緊張而有所緊張；但需求端的擔憂依然沒有徹底消除，並且隨着2月制造業PMI數據不及預期而發酵，整體銅價格依然受到需求展望的抑制，操作上，觀望並等待買入機會。
