9月16日福能期貨銅早評

　　銅

　　現貨：1#銅47390元/噸，漲95元/噸，升貼水：升110-升140現貨市場，維持高升水格局，市場活躍度有所下降。上周LME庫存減少1.4萬噸，SHFE減少0.98萬噸，保稅區減少1.9萬噸，全球四地庫存合計87.24萬噸，較上周減少1.2萬噸，較去年同期減少14萬噸。據SMM統計，2019年上半年全球20家主要銅礦企業礦山銅產量合計654.8萬噸，同比下降1.2%。這20家銅礦企業的礦山銅產量在2018年佔到全球礦山銅產量的60%以上，表明供給偏緊局勢不變。下遊方面，SMM調研數據顯示8月份銅管企業開工率爲73.04%，同比繼續下滑6.75個百分比，環比下滑7.2個百分比。8月電線電纜企業開工率爲91.16%，同比上升2.72個百分點，環比下滑0.32個百分點，好於預期，線纜訂單表現較好，耗銅量穩定高位。時至9月，關注開工率，市場對電網四季度的訂單以及交貨情況較爲樂觀，普遍預計國慶後需求會有所改善。廢舊銅方面，隨着銅價回落，精廢價差也回落至1941元/噸附近，廢銅性價比較好，關注廢銅對精銅的替代。銅基本面供應偏緊，下遊需求存在一定預期，對盤面形成一定支撐。國內新增社會融資規模改善，政府前期出臺的逆周期政策將進一步穩定市場。疊加貿易摩擦有緩和的跡象，以及歐央行宣布重啓QE，市場流動性，風險偏好走高，外盤普漲，預計滬銅震蕩，區間46000-48500。