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繁銅：今日公布的官方和財新制造業 PMI 雙雙回升，對銅價有所提振。國慶節期間，銅價仍然受宏觀因素主導，第十三輪貿易談判將在國慶節後一周進行，市場存在很大的不確定性，銅價或在 5500-6000 美元/噸以內運行。
鋁：受鋁廠產能突然削減影響，氧化鋁市場的供需結構仍將經歷再平衡過程，此前的電解鋁成本止跌預期也將同步面臨修正。近日供應趨緊憂慮逐漸消散以及旺季消費預期有所降溫的過程中，投機資金的持續流出令滬鋁不斷承壓。惡劣氣象條件引發的環保限產對盤面的影響也在逐漸增大，在終端需求暫時受抑的負面打壓下，短期滬鋁的調整走勢或將延續，波段操作爲宜。
鋅：隨着冶煉企業檢修季的陸續結束，供應端再度進入集中放量期。而需求端在目前內外消費集體不振的背景下，短期內難見更多起色。在供需結構繼續向過剩轉移的過程中，中期鋅價的下行趨勢將會繼續維持。不過受資金離場以及低庫存支撐影響，鋅價的短期調整走勢或將延續，區間操作爲宜。
鎳：滬鎳主力窄幅波動，缺乏矛盾驅動。供應端的禁礦影響被高估、需求端的不鏽鋼或面臨負反饋、高 Cash 下的外盤交倉需求增加，鎳價的支撐將逐漸被削弱。高鎳鐵的跌價與否和不鏽鋼的減產與否之間的矛盾已通過不鏽鋼價格的補漲進行了調和。盤面對於禁礦預期兌現後的情緒已有平復，而實質上 2020 年國內範圍的鎳礦供應缺口相對有限，而最大的不確定性來自鎳礦的上漲或環保因素導致的 NPI 減產。“鎳礦——鎳鐵——不鏽鋼”產業鏈利潤傳導在不鏽鋼不漲的情況下再度延續。鎳礦價格繼續反彈，NPI 利潤將被壓縮， NPI 價格的補漲，304 不鏽鋼價格補漲，9 月份 304 不鏽鋼實時成本的倒掛狀態已被修復。不鏽鋼無論是減產還是拋售，其之於鎳價的影響都將是負反饋。操作上，建議節後鎳端逐漸轉爲空頭思路，但節間建議觀望，謹防前期多頭利用國內休盤期間拉升出貨帶來的風險擾動。
