簡
繁銅
十一假期期間倫銅下跌0.67%，9月30日至10月4日，LME銅庫存增加24000噸至288425噸。假期期間外盤倫銅走勢主要受宏觀消息影響，美國9月PMI和就業數據疲軟強化了美聯儲降息預期，但美聯儲仍未明確表態，WTO開出最大罰單美歐貿易戰即將升級使得市場加重對全球經濟增長下滑加速的擔憂，國內方面9月PMI數據好於預期，但官方PMI仍在榮枯線水平之下，需求端下滑加速繼續拖累銅價，供給端仍然相對偏緊或延緩銅價下跌趨勢，短期基本面仍較疲弱，下周中美磋商結果不確定性較大，對銅價仍有較大影響，建議繼續離場觀望。
策略建議：短期滬銅繼續在47000附近震蕩，暫時觀望。
鋁
十一假期期間倫鋁上漲0.44%，9月30日至10月4日，鋁庫存增39050噸至966525噸。十一期間鋁基本面變化不大，但倫鋁庫存累積顯示終端消費疲軟。美國9月份制造業數據大幅低於預期導致短期市場風險偏好下行，但鋁受宏觀面影響較小，故波動不大。就基本面來看，節後需關注交口氧化鋁產能復產情況，氧化鋁增產將導致氧化鋁價格維持低位運行，目前噸鋁利潤在1000左右，屬於高水平，若旺季過後下遊需求變差、庫存去化速度放緩，鋁價繼續下行概率將增大。
策略建議：短期繼續在14000附近震蕩，中長期逢高沽空對待。
鋅
十一假期期間倫鋅下跌2.3%，9月30日至10月4日，LME鋅庫存減少2225噸至65075噸。倫鋅在十一假期期間下跌主要原因在於美歐貿易戰或將升級，對於本就疲軟的全球經濟將再度重創，市場對於制造業悲觀情緒加重，需求端仍是鋅面臨的最大問題，國內方面基建投資未有較大改善，房地產繼續面臨高壓政策，汽車和家電市場仍舊疲軟，整體鋅需求受到明顯拖累，供給方面盡管煉廠利潤高企，但國內產能大幅上漲空間較小，鋅錠產量將繼續維持小幅增加趨勢，綜合來看基本面和宏觀面都利空鋅價走勢，僅外盤庫存低位有一定支撐，短期繼續震蕩偏弱。
策略建議：空單繼續持有，18300附近止盈。
鉛
十一假期期間倫鉛上漲1.6%，創近半年以來新高，9月30日至10月4日LME鉛庫存減少475噸至69175噸。鉛價走強主要原因在於國內十一環保限產以及下遊蓄電池消費旺季到來，兩方面疊加影響鉛價走勢較強，近期包括京津冀周邊地區以及河南濟源等地空氣質量不佳，環保限產加大，隨着十一結束限產政策或有所減弱，煉廠供給將逐步提升，供給緊張局面將有所改善，滬鉛節後高開之後或將逐步走低，但短期仍處於需求旺季將支撐鉛價，未來以區間震蕩爲主。
策略建議：高開之後多單可止盈離場。
鎳
十一假期期間倫鎳上漲3.5%，9月30日至10月4日，LME金屬庫存周內鎳庫存減24858噸至133128噸，倫敦庫存連續兩天創紀錄下降，鎳庫存目前已處於2012年以來的最低水平，刺激鎳價上漲。鎳價由於印尼禁礦提前已漲至高位，當前操作的主要邏輯是鎳鐵供應和不鏽鋼需求的博弈，鎳鐵供應弱不鏽鋼產量高則鎳價會繼續上漲，但若鎳鐵供應逐漸增加而不鏽鋼產量隨着四季度來臨出現下調。預計節後開盤滬鎳和不鏽鋼都將跳空高開。
策略建議：滬鎳及不鏽鋼短線維持多頭思路。
