簡
繁全球發達經濟體的經濟數據依然延續了此前弱勢，美國 ISM 制造業 PMI 更是創下了金融危機之後的新低；美聯儲 9 月份再次降息，預計未來還將擴表，甚至重啓 QE。國內經濟繼續顯現短期回溫跡象，但是下行依然有壓力。
供應方面，隨着智利銅礦產量增加，全球銅礦供應緊張程度出現一定緩解，進口銅精礦的 TC 也開始出現企穩回升，下半年全球銅精礦的供應緊張程度較上半年會有所緩解，但整體依然處於偏緊狀態。精銅方面，未來國內精銅產量在新增產能投產的助推之下，仍將維持在高位。但是廢銅進口則在進口新政之後出現明顯下降，目前四季度批文懸而未決，全年進口增加預期轉爲下降。
需求方面，通過對銅下遊終端各領域的分析，進入下半年之後，國內銅下遊需求的各個領域整體依然面臨較大壓力，但是總體需求也顯現了較強韌性。電網投資累計負增速再度擴大，但是下半年整體情況預計好於上半年；房地產竣工和銷售面積連續好轉，支撐了有色需求。因此，對於銅下遊需求可以採用樂觀預期。
預計未來一個月銅價跌勢放緩，有望出現上漲行情，滬期銅主要運行區間在 46000-48000 元/噸。
風險點：全球經濟復蘇弱於預期；國內環保政策超預期。
