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繁銅：現貨成交壓力仍在，銅價再次考驗支撐
昨日滬銅價格單邊下跌，近期價格繼續圍繞在 47000 元/噸關口附近盤整；夜盤倫銅大幅回落，滬銅價格跟隨走低。周三上海電解銅現貨對當月合約報升水 40-升水 70 元/噸，低價貨源得到市場青睞，吸引貿易商入市收貨，早市尚能壓價，成交活躍度尚好，但是周初進口銅集中到貨入庫令庫存壓力仍在，成交暫難有實質性改變，今日市場交易氛圍在貿易商爲交付長單而逢低升水收貨的背景下略有好轉，在長單交付周期內，低升水且性價比較高的品質貨源仍有吸引力。宏觀方面：美股跌，黃金油價漲，美元跌至四周新低；美國 9 月零售銷售七個月來首次下滑。行業方面：力拓公布 Q3 財報，鐵礦產量同比增加 9%，銅產量環比增加 15%；LME：2020 年 1 月 1 日起交易與清算費用上調 8%；祕魯政府授權武裝部隊和警察進行幹預，以解禁進入該國最大的銅礦之一的封鎖狀態。近期銅價走勢疲弱，再度回落至 46500元/噸一線，未來將再度考驗這個點位支撐力度。在中美貿易談判取得進展，宏觀風險下降之後，銅價焦點在於供需方面。從現貨成交角度來看，市場對於高價貨抵觸較大，但是一旦價格回落，市場成交熱情增加，因此現貨升水整體走弱，但在目前爲止出現支撐。從 9 月份的銅材開工情況來看，銅杆、銅管和銅板帶開工環比都有所回升，國內庫存也是處於低位。
目前銅價短期之內繼續處於上下兩難態勢。但是我們認爲銅價下方支撐穩固，並繼續看好四季度消費的邊際好轉，對銅價繼續持樂觀預期。預計今日銅價 46500-47000 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：建議滬銅 1912 合約在 46500 元/噸一線做多。
