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繁一、市場要聞：
（1）10 月 27 日歐洲國家開始實施冬令時，該地區金融市場的交易時間和經濟數據的公布時間將較夏令時延後 1 個小時，敬請各位交易者留意。
（2）據 SMM 調研了解，本周五（10 月 25 日）上海保稅區銅庫存環比上周五（10 月 18 日）減少 0.3 萬噸至 25.3 萬噸。
（3）國際鋁業協會（IAI）公布數據顯示，全球 9 月原鋁產量降至 516.3 萬噸，8 月修正後爲 532.9 萬噸。全球（不包括中國）9 月原鋁產量爲 213.5 萬噸，較 8 月減少 7 萬噸，較去年同期減少 6,000 噸。IAI 報告稱，中國 9 月原鋁產量下滑至 287.8萬噸，8 月修正後爲 297.4 萬噸。
（4）礦業公司 MMG 稱祕魯 Las Bambas 銅礦目前生產及銅礦至港口運輸業務均已恢復，10 月 18 日星期五，關鍵物資已經陸續交付。該銅礦自 10 月 15 日起因抗議運營受阻。
滬銅
消息面：智利衝突影響仍存， Codelco 工會工人結束一天的罷工後，礦山已經開始逐漸恢復運行，必和必拓、英美資源、安託法加斯塔和泰克旗下的工人離崗，短期罷工不會造成較大的供應短缺，主要影響來自於港口罷工情況。後期還需要看罷工持續時間，消息炒作過後銅價可能回到 47000 附近。
基本面：增值稅票停開貿易商收貨意願有限，下遊需求有限貨源充裕，升貼水報價較低，市場再度陷入僵持。國際銅業研究組織 ICSG 數據顯示今年供應料短缺 32 萬噸，2020 年將過剩 28.1萬噸，四季度 TC/RC 上漲也印證了銅精礦供應增加。保稅區庫存入關，國內庫存呈現累庫態勢，後期關注庫存變化。
技術面：主力合約在 47000 附近反復穿越，現運行於多根均線之上。
單邊：多單逢高減持。
滬鋁
基本面：山東省出臺秋冬差異化錯峯生產方案，在分類整治的基礎上更爲嚴格，對存在環境違法問題的 A、B 類企業直接降爲 C 級，山東作爲電解鋁生產大省，採暖季限產程度對鋁價影響較大，值得關注。據 SMM，到貨偏少，國內電解鋁社會庫存較上周四續降 3.4 萬噸至 88.2 萬噸，鋁價繼續小幅擡升。據 SMM,9 月鋁型材開工率在 60.69%附近，環比 8 月上升 1.51%，預計10 月開工率在 61%附近，工業和建材型企業的開工率均有所上升。當前電解鋁生產仍有利潤空間，國內產能逐漸恢復運行產能回升，但近期鋁廠投產放緩，部分產能大概率移至明年，旺季消費不緊不慢，支持鋁價技術性反彈。9 月汽車產銷量同比降幅收窄，鋁價在 13700 上方企穩，後續或圍繞 13800 附近震蕩。
技術面：鋁價企穩反彈。
單邊：區間操作，震蕩區間 13600-13900。
